Дипломні » Інвестування

Инвестиционная деятельность страховых компаний

Повний текст роботи з малюнками та таблицями доступний при скачуванні. Скачати
Дата введення: 2015-12-26       81 ст.

Инвестиционная деятельность страховых компаний

Оглавление

Введение--------------------------------------------------------------------------------------------3

1. Страхование и его место в экономике---------------------------------------------------7

1.1. Страхование – стратегический сектор в экономике-----------------------------------7

1.2. Функции страхования----------------------------------------------------------------------17

2. Инвестиционная деятельность – источник доходности страховых компаний------------------------------------------------------------------------------------------20

2.1. Анализ и исследование общих преимуществ инвестиционной деятельности в РФ---------------------------------------------------------------------------------------------------20

2.2. Особенности инвестиционной деятельности страховщиков----------------------28

2.3. Анализ инвестиционной деятельности ОАО СО «Якорь»-------------------------33

3.Перспективы совершенствования инвестиционной деятельности страховых компаний на современном этапе-----------------------------------------------------------47

3.1. Инвестиционный потенциал российских страховых компаний на современном этапе-------------------------------------------------------------------------------------------------47

3.2. Пути развития инвестиционной деятельности страховых компаний в России----------------------------------------------------------------------------------------------------------57

Заключение---------------------------------------------------------------------------------------75

Список литературы----------------------------------------------------------------------------81

Приложения

Введение

Актуальность темы исследования. В условиях перехода к рыночной экономике страхование принадлежит к числу наиболее быстро развивающихся отраслей хозяйственной деятельности. Рыночная экономика, и прежде всего негосударственный сектор народного хозяйства, предъявляет спрос на различные виды страхования, так как частная собственность, в отличие от государственной, нуждается во всеобъемлющей страховой защите. Она не имеет за своей спиной финансовых гарантий со стороны государства и хочет обезопасить себя от последствий возможных рисков.

Система государственного страхования, существовавшая в России в условиях социализма, никогда не занималась страхованием столь многочисленных и разнообразных рисков. Во-первых, в этом не было необходимости ввиду отсутствия частного предпринимательства. Во-вторых, будучи монополистом в страховом деле, она не испытывала особой потребности в расширении сферы своей деятельности. В результате методический аппарат частного негосударственного страхования и его исторические традиции в значительной мере оказались утраченными. Новым российским страховым компаниям, пришедшим на рынок в начале 90-х гг., во многом приходилось начинать заново.

В современной экономике страхование выступает в роли важнейшего стабилизатора процесса общественного воспроизводства. Постоянное увеличение накапливаемого общественного богатства и усложнение техногенных, экономических и социальных рисков, угрожаю

щих его сохранению и приумножению, требуют создания эффективной и масштабной системы страховых фондов, предназначенных для своевременной компенсации непредвиденного материального ущерба. Экономическое значение страхование не исчерпывается только его гарантийными и возмещающими функциями. Финансовые ресурсы, аккумулируемые в страховых фондах, служат существенным источником инвестиций в экономику. В развитых странах мира страховые компании по мощности и размерам проводимых инвестиционных вложений конкурируют с такими общепризнанными институциональными инвесторами, как банки и инвестиционные фонды.

Не менее важное значение имеет инвестиционная деятельность страховщиков и на микроуровне, выступая одним из главных факторов обеспечения эффективного функционирования страховой компании.

Во-первых, инвестиционная деятельность определяет саму возможность предоставления страховых услуг за счет обеспечения формирования достаточного страхового фонда. Прежде всего, это касается тех видов страхования, где планируемая доходность от инвестиций учитывается при расчете тарифов (страхование жизни), или там, где обязательства страховщика выражены в денежных единицах, отличных от тех, в которых формируются страховые резервы.

Во-вторых, хорошо организованная инвестиционная деятельность обеспечивает качество предоставляемых услуг и определяет положение страховщика. Инвестиционная деятельность влияет на основные характеристики страхового продукта, прежде всего на его стоимость, и на фактическое исполнение обязательств страховщика, определяемое сроками страховых выплат.

В-третьих, инвестирование дает возможность владельцам страховой компании развивать свой бизнес и самостоятельно управлять им. Именно за счет инвестирования страховых фондов происходит накопление средств для увеличения собственных средств без привлечения внешних инвестиций. Это крайне важно ввиду постепенного увеличения требований к минимальным размерам уставного капитала страховых организаций.

В настоящее время российский страховой рынок демонстрирует быстрые и устойчивые темпы роста, улучшаются его качественные характеристики, увеличивается доля страховых услуг в ВНП, что предполагает в ближайшей перспективе значительное повышение роли страховых компаний в национальной экономике. В этой связи требуются серьезные комплексные исследования не только страховых операций, компенсирующих материальный ущерб, а в большей мере, - изучение тех направлений и механизмов, которые позволяют страхованию участвовать в процессах эффективного накопления и инвестирования.

Научно-практическая значимость и недостаточная разработанность вопросов инвестиционной деятельности отечественных страховых организаций предопределили выбор данной темы исследования.

Цель и задачи исследования.

Исходя из вышеизложенного, целью работы является исследование теоретических положений и практического опыта инвестиционной деятельности страховых компаний и разработка на этой основе методических рекомендаций по оптимизации организации и управления инвестиционными ресурсами страховщиков.

Реализация поставленной задачи потребовала решения следующих конкретных задач:

на основе анализа теоретических и методологических исследований страхового рынка определить особенности участия страховых организаций в инвестиционной деятельности;

обобщить зарубежную и отечественную практику инвестирования страховых средств и установить основные тенденции реализации инвестиционного потенциала;

определить пути формирования и порядок использования инвестиционных ресурсов страховой организации на примере ОАО СО «Якорь»;

исследовать современное состояние и проблемы инвестиционной деятельности страховых компаний в России;

наметить тенденции развития инвестиционной деятельности страховщиков в РФ и пути решения некоторых проблем, существующих в этой среде.

Объектом исследования выступает ОАО СО «Якорь».

Предметом исследования являются особенности и закономерности формирования, использования и регулирования инвестиционного потенциала страховых организаций в современных экономических условиях.

Информационную базу исследования составили:

Законы Российской Федерации, Постановления Правительства РФ, нормативно-инструктивные документы Федеральной службы России по надзору за страховой деятельностью и Министерства финансов Российской Федерации, определяющие условия осуществления страховой и инвестиционной деятельности;

Данные отечественной и зарубежной страховой статистики, бухгалтерских балансов страховых компаний, отчетов Всероссийского союза страховщиков.

В работе в качестве источников также использованы научные труды, статьи и учебники ведущих отечественных специалистов в области страхования: М.И. Басакова, К.Г. Воблого, В.В. Шахова и других, а также работы некоторых западных специалистов.

Практическая значимость проведенного исследования состоит в возможности применения полученных выводов и рекомендаций в практике инвестиционной деятельности российских страховых компаний.

Материалы работы могут найти применение в процессе обучения и профессиональной подготовки специалистов в области страхового менеджмента и финансов страховой организации.

1. Страхование и его место в экономике

1.1. Страхование – стратегический сектор в экономике

Страхование – одна из древнейших категорий общественных отношений. Зародившись в период разложения первобытного строя, оно постепенно стало непременным спутником общественного производства. Первоначальный смысл рассматриваемого понятия связан со словом «страх». Рискованный характер общественного производства – главная причина беспокойства каждого собственника имущества и товаропроизводителя за свое материальное благополучие. На этой почве закономерно возникла идея возмещения материального ущерба путем солидарной раскладки между заинтересованными владельцами имущества. Если бы каждый собственник попытался возместить ущерб за свой счет, то он был бы вынужден создавать материальные или денежные резервы, равные по величине стоимости своего имущества, что, естественно, разорительно.

Между тем, жизненный опыт, основанный на многолетних наблюдениях, позволяет сделать вывод о случайном характере наступления чрезвычайных событий и неравномерности наступления ущерба. Было замечено, что число заинтересованных в страховании хозяйства, часто бывает больше числа пострадавших от различных бедствий. При таких условиях солидарная раскладка ущерба между заинтересованными лицами и предприятиями заметно сглаживает последствия стихийных бедствий и других случайностей. При этом, чем больше индивидов участвует в раскладке ущерба, тем меньшая доля средств приходится на одного участника. Так возникло страхование, сущность которого составляет солидарная замкнутая раскладка ущерба.

Сущность страхования состоит в формировании определенного денежного (страхового) фонда и его распределении во времени и пространстве по возмещению возможного ущерба (убытков) его участникам при несчастных случаях, стихийных бедствиях и других обстоятельствах, предусмотренных договором страхования.

В страховании обычно участвуют две стороны: страховщик, формирующий страховой фонд из вносов страхователей, и страхователь (юридическое и физическое лицо), уплачивающие эти взносы. Сумма возмещения убытков отдельного страхователя обычно во много раз превышает уплаченные им страховые взносы. Экономическая сущность страхования заключается в том, что убытки распределяются на многих страхователей, и их взносы сравнительно необременительны для каждого из них. Разница между суммой собранных страховых взносов и суммой оплаченных убытков составляет доход страховщика.

Страхование как метод возмещения материальных потерь выполняет триединую функцию: обеспечивает экономические интересы отдельно человека, предпринимательской структуры и общества в целом.

Экономическими субъектами, т.е. лицами, охватываемыми страховыми сделками и отношениями, в России по закону являются:

Страхователи,

Страховщики,

Страховые агенты и страховые брокеры,

Застрахованные лица,

Выгодоприобретатели,

Третьи лица.

Страхователи – это дееспособные физические (юридические) и правоспособные (фирмы, организации, учреждения) лица, у которых возникает осознанная и обеспеченная деньгами потребность в страховой защите их имущества, имущественных и материальных интересов, а также личности (свой или третьих лиц) и гражданской ответственности перед третьими лицами. В этом качестве страхователями являются живыми носителями спроса на страховые услуги, их покупателями.

Страховщики – это только юридические лица, прошедшие государственную регистрацию и по специальной лицензии занимающееся страхованием. Этой характеристике соответствую страховые фирмы, способные производить услуги по страховой защите интересов физических или юридических лиц, связанных с их (или третьи лица) имуществом, личностью, услуги за деньги и на страховом рынке России.

Страховые агенты и страховые брокеры – в России это юридические или физические лица, способствующие заключению сделки между страхователями и страховщиками и представляющие их экономические интересы. Страховые агенты представляют интерес страховщика, страховые брокеры страховщика и страхователя.

Застрахованный – это лицо, имущество, ответственность за жизнь, здоровье, трудоспособность, личные доходы которого кем-либо застрахованы. Таким лицом может стать сам страхователь или тот, в чью пользу страхователь заключил сделку (например, ребенок, застрахованный родителями, или работник, застрахованный предпринимателем).

Выгодоприобретатель – это любое лицо (физическое, юридическое), указанное страхователем в полисе в качестве получателя страховой выплаты в случае смерти страхователя.

Третье лицо обозначает два вида субъектов страхового рынка России: 1) это субъект (физическое или юридическое лицо), чьему имуществ, имущественным или материальным интересам, личности и/или моральным интересам нанесен ущерб или вред лицом (физическом, юридическим), застрахованным от гражданской ответственности, 2) это субъект, не застрахованный от ответственности, но виновный в нанесении ущерба или вреда застрахованному клиенту страховой фирмы. В этой ситуации страховщик после возмещения своему клиенту ущерба получает право по закону обратиться в суд с иском (о сумме возмещения) к виновнику ущерба, т.е. к третьему лицу.

Каждый субъект страхового рынка России преследует свой интерес, т.е. является живым носителем специфического интереса. Страхователи, например, платят деньги (страховые взносы) страховщику, чтобы иметь возмещение ущерба, вреда, которые могут быть нанесены их имуществу, личности или ответственности страховым случаем.

Интересы страховщика заключается в том, чтобы не только защитить застрахованные интересы клиентов, но и постоянно иметь от этого прибыль.

Интересы субъектов страхового рынка России материализуются также в объектах страховой защиты. Ими являются:

Имущество, имущественные и материальные ценности;

Человеческая личность;

Гражданская ответственность перед третьими лицами.

Если в стране у физических и юридических лиц имеется спрос на услуги по защите названных объектов, а у страховщиков есть предложения таких услуг, то налицо предпосылки функционирования страхового рынка. Чтобы предпосылки превратились в реальность, необходимо наладить производство и продажу страховых услуг, являющихся средством удовлетворения интересов участников страхового рынка.

Прямое страхование (или страхование) организуется с учетом недостатков самострахования. При страховании резервы создаются профессионально специализированными в страховом деле предприятиями за счет страховых взносов (премий) страхователей. Взносы бывают взаимно согласованными по законам рынка либо фиксированными в силу закона страны. Из этих взносов страховщики по специальным правилам создают страховые резервы, за счет которых возмещают ущербы или вред, наносимые застрахованным объектам страховыми случаями.

При страховании защите подлежит не всякое опасное событие, а лишь такое, которое по условиям страхования или по закону страны считается страховым случаем.

Страховым случаем является такое событие, при наступлении которого страховщик обязан либо по договору с клиентом, либо по закону страны выплатить клиенту страховое возмещение или обеспечение при условии, что клиент своевременно уплатил страховые взносы.

В отличие от самострахования страхование опирается на преимущества кооперирования страховых взносов клиентов. Это позволяет клиентам при малых затратах на взносы (скажем, от 0,01 до 15% от страховой суммы объекта) получить возмещение вреда или ущерба, превосходящее взносы в десятки, сотни, тысячи раз.

Кроме того, страхователь может получить возмещение ущерба или вреда буквально на следующий день после заключения договора и уплаты взноса страховщику, если оговоренный страховой случай произошел в этот день

Для уплаты взносов страховщику страхователи используют свои доходы – заработную плату, пенсию, ренту, прибыль, дивиденды и т.д. Это означает, что получить важнейший источник для создания страховых резервов страховщики могут только на фазе перераспределения общественного продукта.

Страхование является перераспределенным экономическим отношением, характеризующимся:

Случайностью и вероятностью страховых случаев;

Замкнутой солидарностью раскладки ущербов;

Временными и пространственными ограничениями раскладки ущербов;
возвратностью страховых взносов их плательщикам.

Перераспределенность страхования заключается в том, что желающий застраховаться не сможет этого сделать пока не получит на фазе распределения свой доход. В долг, в кредит страховать никто не станет. И только получив свой доход, желающий застраховать что-либо идет на страховой рынок, т.е. вступает в экономическую фазу обмена или перераспределения общественного продукта.

Случайность и вероятность страховых случаев заключается в том, что страховщики не продадут услугу по защите от событий, о наступлении которых заранее известно: где и когда они произойдут, какие объекты повредят или уничтожат, какой и кому ущерб нанесут и т.д. Экономически страхование осуществимо лишь тогда, когда оно опирается на случайность, на вероятностную возможность страхового случая.

Страховые случаи фактически возможны, статистически наблюдаемы и исчисляемы с одной стороны, и неизвестны по времени, месту, объектам и т.д. – с другой.

Замкнутая солидарность страхования заключается в том, что в формировании резервов страховой фирмы участвуют не все члены общества и юридические лица, а только страхователи. Страхователям известны условия страхования, и они согласны с тем, что при рисковом страховании не получат назад свои взносы и никакие страховые выплаты, если их застрахованные объекты не пострадают от страхового случая. Возмещение ущерба получают те страхователи, чьи застрахованные объекты пострадали от страхового случая.

Солидарность страхователей замыкается дважды: 1) первоначально только не тех, кто уплатил страховые взносы; 2) окончательно только на тех, кто пострадал от страховых случаев.

Пространственные и временные ограничения страхования означают, что страховщик обеспечивает за деньги страховую защиту лишь в пределах той территории, на которой расположены застрахованные объекты, и лишь в течение того периода времени, который записан в договоре страхования.

Возвратность страхования означает, что основная часть страховых взносов (это нетто-взносы, которые остаются после вычета накладных расходов из брутто-взносов) не подлежат страховщику. Резервы, созданные из нетто-взносов, в конечном счете, будут израсходованы на страховые выплаты по принципу замкнутой солидарности.

По российскому законодательству выделяются три отрасли страхования (личное, имущественное и страхование ответственности) и 16 лицензируемых видов страховой деятельности в рамках этих отраслей, включая перестрахование.

1) К личному страхованию относятся три вида: страхование жизни, страхование от несчастных случаев и болезней, медицинское страхование.

В страховании жизни различают:

Страхование на дожитие застрахованного до окончания срока страхования или определенного договором страхования возраста;

Страхование пожизненное, то есть на случай смерти застрахованного;

Пенсионное страхование, предусматривающее выплату пенсии или ренты застрахованному при достижении им определенного возраста, утрате трудоспособности, потере кормильца. Частным случаем рентного страхования является аннуитет, предусматривающий текущие выплаты ренты в период действия договора страхования.

Договоры страхования жизни заключаются на срок не менее года.

Страхование от несчастных случаев и болезней включает совокупность видов личного страхования, предусматривающих выплату страхового возмещения в виде полной или частичной компенсации дополнительных расходов застрахованного или выплату фиксированной суммы при наступлении следующих случаев:

Нанесении вреда здоровью вследствие несчастного случая или болезни;

Смерти застрахованного в результате несчастного случая или болезни;

Постоянной или временной утрате трудоспособности (общей или профессиональной) в результате несчастного случая или болезни.

Возможна комбинация в договоре обоих видов страхового возмещения: выплата фиксированной суммы и возмещение дополнительных расходов.

Таблица 1 – Классификация лицензируемых видов страхования в РФ

Отрасли страхования

Виды страховой деятельности

Личное страхование

Страхование жизни

Страхование от несчастных случаев и болезней.

Медицинское страхование

Имущественное страхование

Страхование средств наземного транспорта

Страхование средств воздушного транспорта

Страхование средств водного транспорта

Страхование грузов

Страхование других видов имущества, кроме перечисленных

Страхование финансовых рисков

Страхование ответственности

Страхование гражданской ответственности владельцев автотранспорта

Страхование гражданской ответственности перевозчика

Страхование гражданской ответственности предприятий источников повышенной опасности

Страхование профессиональной ответственности

Страхование ответственности за неисполнение обязательств

Страхование иных видов гражданской ответственности

Медицинское страхование обеспечивает полную или частичную компенсацию дополнительных расходов застрахованного в связи с обращением в медицинское учреждение за медицинскими услугами в дополнение к тем, которые граждане получают в рамках обязательного медицинского страхования. Обычно страховые компании, занимающиеся добровольным медицинском страхованием, предлагают несколько программ медицинского страхования различной стоимости. Часто такую страховку покупают для своих сотрудников процветающие фирмы и предприятия.

2) В имущественном страховании различают следующие виды:

Страхование средств наземного транспорта,

Страхование средств воздушного транспорта,

Страхование средств водного транспорта,

Страхование грузов,

Страхование других видов имущества,

Страхование финансовых рисков.

Во всех видах имущественного страхования объектом страхования являются имущественные интересы застрахованного лица, связанные с владением, пользованием и распоряжением данным имуществом. Транспортные средства страхуются на случай повреждения или уничтожения (угона или кражи). При страховании воздушных и водных транспортных средств в страховой сумме учитываются стоимость моторов, мебели, внутренней отделки, оборудования и прочих элементов имущества.

Страхование грузов гарантирует страхователю возмещение ущерба на случай повреждения, уничтожения или продажи груза независимо от способа его транспортировки.

Особый вид имущественного страхования – страхование финансовых рисков. Страховая компания компенсирует полную или частичную потерю доходов и дополнительные расходы страхователя в случаях:

Остановки производства или сокращения объема производства в результате событий, обозначенных в договоре;

Потери работы (для физических лиц);

Банкротства;

Непредвиденных расходов;

Неисполнения или ненадлежащего исполнения контрагентом договорных обязательств по отношению к страхователю, являющемуся кредитором по сделке;

Понесенных застрахованным лицом судебных издержек;

Иных событий, связанных с потерей дохода и дополнительными расходами.

3) В страховании ответственности выделяются следующие виды:

Страхование гражданской ответственности владельцев автотранспортных средств;

Страхование гражданской ответственности перевозчика;

Страхование гражданской ответственности предприятий;

Источников повышенной опасности;

Страхование профессиональной ответственности;

Страхование ответственности за неисполнение обязательств;

Страхование иных видов гражданской ответственности.

Страхование гражданской ответственности имеет в качестве своего объекта имущественные интересы лиц, о страховании которых заключен договор, связанные с обязанностью возмещения ущерба, нанесенного ими третьим лицам. Обязанность возмещения ущерба, нанесенного третьим лицам, регламентируется гражданским законодательством – ГК РФ (часть II, гл.59). При этом учитывается не только имущественный ущерб, но и ущерб, причиненный здоровью или жизни гражданина, но и потеря дохода, моральный ущерб. Страхователями в гражданской ответственности выступают как физические, так и юридические лица. Наиболее массовой формой страхование гражданской ответственности в мире является страхование гражданской ответственности владельцев автотранспортных средств, имеющее практически повсюду обязательный, предписанный законом характер.

1.2. Функции страхования

Функции страхования различаются на уровнях индивидуального и общественного воспроизводства (табл.2).

Таблица 2 – Функции страхования

На уровне индивидуального производства

На уровне всего народного хозяйства

Рисковая (покрытие риска)

Обеспечение непрерывности общественного воспроизводства

Облегчение финансирования

Освобождение государства от дополнительных финансовых расходов

Предупредительная

Стимулирование НТП

Возможность концентрации внимания на нестрахуемых рисках

Защита интересов пострадавших лиц в системе отношений гражданской ответственности


На уровне индивидуального воспроизводства страхование выполняет следующие функции:

Рисковую;

Облегчения финансирования;

Предупредительную;

Обеспечения возможности концентрации внимания на нестрахуемых рисках.

Рисковая функция, или функция покрытия риска, состоит в том, что страхователь через договор страхования перекладывает финансовые последствия определенных рисков на страховые компании. Такое переложение риска является благом для лица, страхующего себя и свое имущество, даже тогда, когда страховой случай не наступает, потому что у него возникает чувство уверенности и защищенности.

Функция облегчения финансирования имеет несколько аспектов. Во-первых, при наступлении страхового случая страхователь получает средства, компенсирующие понесенный им ущерб на условиях, предусмотренных в договоре страхования. Во-вторых, предприятие, застраховавшееся от пожара, кражи и других несчастий, делает эти риски величинами, оцениваемыми в деньгах, и в определенной мере может включить страховые взносы в цену своих товаров или услуг. В-третьих, страхование имущества предприятий, как правило, является условием для получения кредита. Банки соглашаются кредитовать только те предприятия, которые застрахованы от обычных рисков. Страхование жизни и недвижимости является необходимым условием для получения ипотечного кредита физическими лицами и для строительства или приобретения домов и квартир.

Предупредительная функция страхования состоит в том, что при заключении договора специалистами страховой компании (андеррайтерами) проводится оценка риска и предлагается система мер предупредительного характера, позволяющих контролировать уровень риска на предприятии.

Возможность концентрации внимания на нестрахуемых рисках обеспечивается тем, что при заключении договора страхования предприниматель избавляет себя от многих беспокойств и может полностью обратиться к анализу рисков рыночной конъюнктуры и к вопросам стратегического менеджмента своего предприятия.

На макроэкономическом уровне страхование выполняет следующие функции:

Обеспечения непрерывности общественного воспроизводства;

Освобождения государств от дополнительных расходов;

Стимулирования научно-технического прогресса;

Защиты интересов пострадавших лиц в системе отношений гражданской ответственности;

Концентрации инвестиционных ресурсов и стимулирования экономического роста.

Функция обеспечения непрерывности общественного воспроизводства состоит в том, что страхование создает финансовые условия для быстрого восстановления и возобновления деятельности предприятий, пострадавших в результате застрахованных событий. Ущерб, причиненный любому хозяйствующему субъекту, с народнохозяйственной точки зрения касается, как правило, не только его одного, но и многих других физических и юридических лиц. Например, остановка предприятия, разрушенного пожаром, приводит к ликвидации рабочих мест и увольнению работников, к прекращению производства и отгрузки продукции и по цепочке технологических связей вызывает сбои в работе многих других предприятий. Если пострадавшее предприятие застраховано, то оно скоро сможет возобновить свою деятельность, так как получит страховое возмещение. При отсутствии страхования остановка или разрушение крупного предприятия в результате аварии, пожара, стихийного бедствия может привести к кризису целях секторов национальной экономики. Таким образом, страхование обеспечивает восстановление разрушенной ячейки общественного производства и непрерывность всего воспроизводственного процесса.

Освобождение государства от дополнительных расходов обеспечивается наличием страховых фондов. При отсутствии страхования все финансовые тяготы различных бедствий ложились бы на государство, которое имеет в своем распоряжении всегда ограниченные средства государственного бюджета и внебюджетных фондов. Развитая система страхования снимает с государства значительную частью этого финансового бремени.

Функция страхования научно-технического прогресса выполняется страхованием двояким образом. Во-первых, страховые компании фиксируют внимание производителей на опасных элементах технологий и продуктов, стимулируя их устранение. Во-вторых, страховые компании собственными усилиями и через создание фондов предупредительных мероприятий осуществляют финансирование соответствующих разработок в части повышения степени безопасности. С развитием производительных сил общества данная функция страхования становится еще более важной. В частности, страхование способствует развитию технического прогресса и внедрению новых технологий. Оно снимает с предпринимателя риски нововведений и усиливает его готовность к инновациям. Без соответствующей страховой защиты в мире не было бы современных крупных предприятий, электростанций, сложных технических систем, так как связанные с ними риски предприниматели не могут нести в одиночку.

Функция защиты интересов пострадавших лиц в системе отношений гражданской ответственности обеспечивается через страхование гражданской ответственности физических и юридических лиц за ущерб, причиненный третьим лицам. Именно таким образом решается, в частности, задача защиты жертв дорожно-транспортных происшествий, авиационных и прочих транспортных катастроф.

Функция концентрации инвестиционных ресурсов и стимулирования экономического роста обеспечивается страхованием благодаря тому, что создаваемые страховые резервы инвестируются в ценные бумаги предприятий и финансовых компаний, в банки и недвижимость. Таким образом, страховые организации финансируют промышленность, жилищное строительство и государство, т.е. способствуют развитию экономики.

2. Инвестиционная деятельность – источник доходности страховых компаний

2.1. Анализ и исследование общих принципов инвестиционной деятельности в РФ

Динамическое и эффективное развитие инвестиционной деятельности является необходимым условием стабильного функционирования и развития экономики. Масштабы, структура и эффективность использования инвестиций во многом определяют результаты хозяйствования на различных уровнях экономической системы, состояние, перспективы развития и конкурентоспособность национального хозяйства.

Существуют различные модификации определений понятия «инвестиции», отражающие множественность подходов к пониманию их экономической сущности. В значительной степени это обусловлено экономической эволюцией, спецификой конкретных этапов историко-экономического развития, господствующих форм и методов хозяйствования.

В отечественной экономической литературе до 80-х годов термин «инвестиции» для анализа процессов социалистического воспроизводства практически не использовался, основной сферой его применения были переводные работы зарубежных авторов и исследования в области капиталистической экономики. Базисным понятием инвестиционной деятельности являлось понятие капитальных вложений.

В последующий период термин «инвестиции» получил боле широкое распространение в научном обороте, стал использоваться в правительственных и нормативных документах. Однако большей частью инвестиции отождествлялись с капитальными вложениями. Инвестиции (капитальные вложения) рассматривались в двух аспектах: как процесс, отражающий движение стоимости в ходе воспроизводства основных фондов, и как экономическая категория – система экономических отношений, связанных с движением стоимости, авансированной в основные фонды до момента мобилизации денежных средств до момента их возмещения.

Обращение к трактовке термина «инвестиции» в зарубежной экономической литературе показывает, что в различных школах и направлениях экономической мысли определения понятия «инвестиции» содержат общую существенную черту – связь инвестиций с получением дохода как целевой установки инвестора.

В наиболее общем виде инвестиции понимаются как вложения капитала с целью его увеличения в будущем. Такой подход к определению понятия «инвестиции» является господствующим как в европейской, так и в американской методологии.

Следует отметить, что развитие рыночных отношений связано с ростом многообразия объектов инвестирования, в состав которых входят различные виды реальных активов и финансовых инструментов.

Инвестиции в западной экономической литературе рассматриваются в единстве двух аспектов: ресурсов (капитальных вложений) и вложений (затрат). Наиболее очевидно данный подход представлен в работах Дж.М. Кейнса, по мнению которого инвестиции – это часть дохода за данный период, которая не была использована для потребления, текущий прирост ценностей капитального имущества в результате производительной деятельности данного периода. Это определение, которое не является исчерпывающим, отличает достаточно четкое выделение двух сторон инвестиций: ресурсов (аккумулированных с целью накопления дохода) и вложений (использования ресурсов), обеспечивающих прирост капитального имущества.

Развитие рыночных отношений в российской экономике обусловило необходимость пересмотра толкования категории «инвестиции» в соответствии с новыми условиями. Характерными чертами формирующегося рыночного подхода к пониманию сущности инвестиций являются[1]:

связь инвестиций с получением дохода как мотива инвестиционной деятельности;

рассмотрение инвестиций в единстве двух сторон: ресурсов (капитальных ценностей) и вложений (затрат);

анализ инвестиций не в статике, а в динамике, что позволяет объединить в рамках категории «инвестиции» ресурсы, вложения и отдачу вложенных средств как мотива этого объединения;

включение в состав объектов инвестирования любых вложений, дающих экономический (социальный) эффект.

Рыночный подход к анализу сущности, форм и принципов осуществления инвестиционной деятельности нашел свое отражение при определении термина «инвестиции» в российском законодательстве. В соответствии с Законом РФ «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» от 6 июня 1991 г. – одним из первых законов рыночной направленности – инвестициями являются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательства и других видов деятельности, в результате которых образуется прибыль (доход) или достигается социальный эффект.

Аналогичная по смыслу формулировка содержится в Законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. Инвестиции определяются в нем как денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта[2].

В новом законодательном документе, имеющем в отличие от прежнего более конкретную направленность (сфера капитальных вложений), уточнено понятие не только инвестиций, но и капитальных вложений, которые рассматриваются как форма инвестиций, представляющая собой инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

В целом инвестиции определяются как процесс, в ходе которого осуществляется преобразование ресурсов в затраты с учетом целевых установок инвесторов – получения дохода (эффекта).

Инвестиционная деятельность

Термину «инвестиционная деятельность» можно дать широкое и узкое определение. По широкому определению инвестиционная деятельность – это деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования с целью получения дохода (эффекта). Подобная трактовка содержится в Законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», в соответствии с которым под инвестиционной деятельностью понимается вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. По узкому определению инвестиционная деятельность, или иначе собственно инвестиционная деятельность (инвестирование), представляет собой процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложения.

Движение инвестиций включает две основные стадии. Содержанием первой стадии «инвестиционные ресурсы – вложение средств» является собственно инвестиционная деятельность. Вторая стадия «вложение средств – результат инвестирования» предполагает окупаемость осуществленных затрат и получение дохода в результате использования инвестиций. Она характеризует взаимосвязь и взаимообусловленность двух необходимых элементов любого вида экономической деятельности: затрат и их отдачи.

С одной стороны, экономическая деятельность связана с вложением средств, с другой стороны, целесообразность этих вложений определяется их отдачей. Без получения дохода (эффекта) отсутствует мотивация инвестиционной деятельности, вложение инвестиционных ресурсов осуществляется с целью возрастания авансированной стоимости. Поэтому инвестиционную деятельность в целом можно определить как единство процессов вложения ресурсов и получения доходов в будущем.

Основными субъектами инвестиционной деятельности выступают инвесторы и пользователи объектов инвестирования. Характерной особенностью инвесторов является отказ от немедленного потребления имеющихся средств в пользу удовлетворения собственных потребностей в будущем на новом, более высоком уровне.

В соответствии с Законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» участниками инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов инвестиционной деятельности, другие лица. По российскому законодательству ими могут быть хозяйствующие субъекты, банковские и небанковские финансово-кредитные институты, посреднические организации, инвестиционные биржи, граждане Российской Федерации, иностранные юридические и физические лица, государства и международные организации.

Инвесторами могут являться вкладчики, покупатели, заказчики, кредиторы и другие участники инвестиционной деятельности.

Пользователи объектов инвестиционной деятельности – это юридические, физические лица, государственные и муниципальные органы власти, иностранные государства, международные объединения и организации, использующие объекты инвестиционной деятельности.

Рассматриваемые со стороны объекта инвестиции носят двойственный характер. С одной стороны, они выступают как инвестиционные ресурсы, отражающие величину неиспользованного для потребления дохода; с другой стороны, инвестиции представляют собой вложения (затраты) в объекты предпринимательской или иной деятельности, определяющие прирост стоимости капитального имущества.

В составе ресурсов, т.е. имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской и других видов деятельности, можно выделить следующие группы инвестиций[3]:

денежные средства и финансовые инструменты (целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги);

материальные ценности (здания, сооружения, оборудование и другое движимое и недвижимое имущество);

имущественные, интеллектуальные и иные права, имеющие денежную оценку (нематериальные активы).

Из этого следует, что инвестиции, рассматриваемые в ресурсном аспекте, могут существовать в денежной, материальной формах, а также в форме имущественных прав и других ценностей. Вместе с тем независимо от формы, которую принимают инвестиционные ресурсы, они едины по своей экономической сущности и представляют собой аккумулированный с целью накопления доход.

С точки зрения затрат инвестиции характеризуют направления вложений и выступают как объекты инвестиционной деятельности. Они включают[4]:

основной и оборотный капитал;

ценные бумаги и целевые денежные вклады;

нематериальные активы.

В процессе воспроизводства осуществляется постоянная трансформация объекта инвестиций, отражающая его двойственную природу: ресурсы преобразуются во вложения, в результате использования вложений формируется доход, являющийся источником инвестиционных ресурсов следующего цикла, и т.д.

Вся совокупность связей и отношений по реализации инвестиций в различных формах на всех структурных уровнях экономики образует экономическое содержание понятия инвестиционной сферы. Инвестиционная сфера представляет собой ключевой элемент экономической системы, значение которого определяется тем, что именно здесь формируются важнейшие пропорции экономики: между накоплением и потреблением, накоплением и инвестированием, инвестированием и приростом капитальных стоимостей, вложениями и их отдачей, межотраслевая структура.

Инвестиции играют существенную роль в функционировании и развитии экономики. Изменения в количественных соотношениях инвестиций оказывают воздействие на объем общественного производства и занятости, структурные сдвиги в экономике, развитие отраслей и сфер хозяйства.

Обеспечивая накопление фондов предприятий, производственного потенциала, инвестиции непосредственно влияют на текущие и перспективные результаты хозяйственной деятельности. При этом инвестирование должно осуществляться в эффективных формах, поскольку вложение средств в морально устаревшие средства производства, технологии не будет иметь положительного экономического эффекта. Нерациональное использование инвестиций влечет за собой замораживание ресурсов и вследствие этого сокращение объемов производимой продукции. Таким образом, эффективность использования инвестиций имеет важное значение для экономики: увеличение масштабов инвестирования без достижения определенного уровня его эффективности не ведет к стабильному экономическому росту.

Инвестиции могут осуществляться в различных формах. Классификация форм инвестиций определяется выбором критерия, положенного в ее основу. Основным критерием классификации инвестиций выступает объект вложения средств. По объектам вложения средств выделяют реальные и финансовые инвестиции. По цели инвестирования различают прямые и портфельные инвестиции; по срокам вложений – краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиции; по формам собственности на инвестиционные ресурсы – частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции; по рискам – агрессивные, умеренные и консервативные инвестиции; по сфере вложений – производственные и непроизводственные инвестиции; по региональному признаку – инвестиции внутри страны и за рубежом; по отраслевому признаку – инвестиции в различные отрасли экономики. В рамках форм инвестиций можно выделить виды инвестиций, которые классифицируются по признакам, отражающим дальнейшую детализацию основных форм инвестиций (см. Приложение 1).

2.2. Особенности инвестиционной деятельности страховщиков

В работе уже было отмечено, что страхование основано на фонде, созданном из капитала акционеров. Премии, которые вносят страхователи, увеличивают фонд. Расходы на ведение бизнеса, выплаты по претензиям и дивидендов акционерам уменьшают фонд. Чтобы фонд успешно существовал длительное время, необходимо усиливать его от года к году. Хотя допустимо, что менеджеры страхового фонда будут держать все его средства на депозите в банке (получая от этого проценты), очевидно, что они могут получить больший доход, если инвестируют средства фонда в различные активы, в те же, куда и банк мог бы инвестировать средства, внесенные не депозит. Банк может выплачивать проценты вкладчику, только если он сам одолжит деньги тому, кто будет выплачивать проценты банку, достаточные для выплаты процентов владельцу денег и покрытия расходов банка. Менеджеры страхового фонда также могут одолжить деньги напрямую. Поскольку страховщики – не банки, то обычно они это делают посредством приобретения акций.

Другими способами, которыми страховщики вкладывают средства фонда, за который они несут ответственность, являются, например, строительство объектов для сдачи в аренду (или для продажи), а также использование различных финансовых инструментов.

Средства по страхованию жизни аккумулируются на длительное время: если общество стабильно и фондом правильно управляют, каждый год только малая доля фонда будет идти на выплаты. Таким образом, управление фондом по страхованию жизни имеет долгосрочный характер, а следовательно, можно инвестировать его средства, например, в акции, недвижимость или в иные направления, которые не приносят большой отдачи в краткосрочной перспективе (но которые обеспечивают рост капитала и хорошую прибыль в течение пяти-двадцати лет). Если такие инвестиции сбалансированы вложениями в высоколиквидные инструменты, то общий перечень вложений (портфель) оптимизирует инвестиционную политику компании по страхованию жизни. Менеджерам нужны деньги на счету в банке или высоколиквидные активы, достаточные для осуществления срочных выплат по претензиям, остальные резервы они могут использовать, как считают необходимым. Двумя ключевыми моментами, которые характеризуют процесс планирования инвестиций, являются надежность и прибыльность.

Надежность означает, что вложения осуществляются в надежно управляемые компании или в разработки, которые с высокой долей вероятности будут успешными. Крайне безответственно поступит менеджер страхового фонда, если станет вкладывать в спекулятивные или рискованные предприятия, даже если они сулят высокие прибыли (при наличии риска, что эти вложения пропадут вследствие изменений экономической конъюнктуры, социальных или политических факторов).

Прибыльность необходима для того, чтобы обеспечивать текущие денежные потоки фонду. Иногда менеджерам обещают очень высокие доходы, но при очень рискованных вложениях средств, чего инвестор страховых фондов должен избегать.

Так как менеджеры по инвестициям страховых средств должны тщательно рассматриваться на предмет сложности. Резюмируя, можно перечислит следующие основные моменты в инвестировании фондов страхования жизни[5]:

контракты должны быть долгосрочными: ошибки приносят застрахованным убытки. Поэтому поступление страховых премий должно быть стабильным и постоянным;

расходы оцениваются обоснованно и тщательно в отношении их размеров и распределения во времени, они не должны иметь характер внезапных обращений к фондам;

вероятность катастрофического риска должна быть незначительно;

страховые премии учитывают прибыль, заработанную в период действия полисов. Фонд страхования жизни обеспечивает свою платежеспособность доходами от своих инвестиций, так же как и поступлениями страховых премий. Поэтому заработанная выручка должна быть по крайней мере, равна предусмотренной при расчете страховых премий;

инвестиционная политика столь же важна, как и деятельность по андеррайтингу. Большие резервы компаний по страхованию жизни, управляемые в интересах застрахованных, значительно превышают размеры резервов компаний по общему страхованию;

ввиду того, что контракты имеют долгосрочный характер, при расчете страховых выплат приходится принимать в расчет влияние инфляционных процессов;

аннуитеты и доходные купоны с гарантированной выкупной суммой и возможностью выплат наличными требуют несколько иного подхода к инвестициям, например большей ликвидности.

Эти свойства определяют некоторые последствия в сфере инвестиций:

ввиду долгосрочности контрактов фонды страхования обычно вкладывают в долгосрочные ценные бумаги;

так как доходы компаний по страхованию жизни обычно превышают их расходы, а все страховые возмещения, издержки и прочее могут быть оплачены из доходов от премий и инвестиций, то нет никакой необходимости вкладывать фонды страхования жизни в краткосрочные ценные бумаги;

опыт актуариев свидетельствует, что наиболее приемлемой политикой компаний по страхованию жизни является согласование сроков истечения действия ответственности по полисам со сроками истечения действия сделок в инвестиционном портфеле;

из теории следует, что лучше допустить ошибку в долгосрочных, чем в краткосрочных сделках.. Большинство инвестиций фондов страхования жизни делаются на средние и длительные сроки, а вложения пенсионных фондов – только на длительные.

Инвестиции страховых резервов по общему страхованию, в отличие от резервов страхования жизни, должны регулироваться существенно иным образом. Доля страховых резервов общего страхования, расходуемая ежегодно на издержки и страховое возмещение, значительно больше, чем по страхованию жизни, потому что доход от страховых премий в общем страховании значительно меньший: большинство договоров краткосрочные – на один год, и клиенты имеют возможность от года к году менять страховщика.

Наиболее характерные черты этого вида инвестиций могут быть описаны следующим образом[6]:

размеры резервов по отношению к страховым премиям значительно меньше, чем при страховании жизни;

в периоды экономических трудностей страховое возмещение имеет тенденцию к росту. Клиенты вынуждены недостаточно бережно обращаться с имуществом, приучаются к более низким расходам на содержание транспортных средств и т.п.;

неблагоприятные факторы часто имеют большее значение, чем при страховании жизни;

несмотря на перестрахование, возможно наступление катастрофического риска, что потребует срочных выплат больших денежных сумм.

Некоторые принципы предусмотрительного инвестирования совпадают с применяемыми при страховании жизни, но имеются и дополнительные соображения:

первостепенное значение приобретает наличие денег для выплаты страхового возмещения. Это требует, чтобы инвестиции вкладывались на сравнительно короткие сроки или, по крайней мере, чтобы их можно было бы легко превратить в деньги. Например, инвестиции в материальное имущество для этих целей непригодны;

тем не менее некоторые страховые претензии, например, претензии, например претензии по страхованию ответственности, могут в течение длительного времени оставаться неоплаченными полностью. В связи с этим инвестиции могут оставаться, но они должны сохранять свою реальную стоимость и приносить доход, которых бы накапливался для последующей окончательной выплаты возмещения;

катастрофический риск также приводит к необходимости удержания в портфеле краткосрочных ценных бумаг, курс которых мало подвержен колебаниям, что уменьшает вероятность потерь капитала.

Что касается катастрофического риска, то некоторые теоретики рекомендуют игнорировать его при решениях в инвестиционной сфере. Идея состоит в том, то при внезапно возникшей потребности в большой сумме денег лучше получить в банке овердрафт, стоимость которого через длительное время окажется меньше, чем потеря на процентах от вклада, связанная с его обязательной высоколиквидностью. Такой овердрафт должен быть уравновешен активами, которые страховщик может ликвидировать для выплаты овердрафта в случае, когда это бы стало необходимо банку для решения его проблем с наличностью.

2.3. Анализ инвестиционной деятельности ОАО СО «Якорь»

Страховое общество «Якорь» появилось во второй половине XIX века. Это были годы важных прогрессивных изменений в России: складывался единый всероссийский экономический рынок, появлялись первые фабрики, интенсивно развивалось сельское хозяйство.

Уже тогда «Якорь» входил в десятку крупнейших российских страховых компаний, которые диктовали свои условия страхования на рынке.

В создании и деятельности общества “Якорь” заметную роль сыграли А.А.Шахт, К.К Банза, П.И.Гучков, С.И.Щукин в XIX в., С.А.Блументаль, Ф.К.Отто, Н.А.Сорокин в XX веке.

Правление общества размещалось в Москве на Большой Лубянке, 11, дом Бауэр.

Уставом, утвержденным в июне 1872 года, общество имело право производить страховые операции по страхованию кораблей, вагонов, фрахтов и грузов при плавании, страхование движимого и недвижимого имущества от огня и другие виды страхования.

Спустя почти 120 лет, 27 мая 1991 года, в Москве вновь было зарегистрировано Открытое страховое акционерное общество «Якорь», которое явилось преемником лучших традиций страхового дела в России.

Выбрав себе имя «Якорь», вновь созданное общество заявило о себе, как о преемнике одной из крупнейших страховых компаний дореволюционной России. Подтверждением тому стали результаты 14 лет динамичного развития на страховом рынке.

На сегодняшний день «Якорь» располагает 12 филиалами в различных регионах страны. Столь развитая сеть подразделений позволяет компании создать необходимую инфраструктуру и обеспечить комплексную страховую защиту в районах, где находятся крупные промышленные предприятия.

ОСАО «Якорь», на основании лицензии Минфина Российской Федерации №2510Д от 20 октября 2004 года имеет право на проведение операций по 52 видам страхования, включая Обязательное страхование ответственности владельцев автотранспортных средств (ОСАГО). При этом особое внимание уделяется таким направлениям, как страхование имущества юридических лиц, страхование грузов, добровольное медицинское страхование, страхование средств автотранспорта и страхование выезжающих за рубеж.

По итогам 2005 года ОСАО «Якорь» собрало по добровольным видам страхования на сумму 457 953 тыс. руб. Собственный капитал Общества 250 млн. руб., резервы на конец 2005 года — 524,9 млн. руб.

Стратегия Общества – ориентация на клиента, удовлетворение его потребностей. Такой подход обеспечил долговременное сотрудничество между обществом и его клиентами. Среди клиентов Общества такие известные компании, как «Единая Европа-Холдинг», ДСК «Автобан», Собинбанк, аудиторская компания «Маррилион», Мострансавто, Московское инвестиционное агентство недвижимости «МИАН», Представительство «Братья Кнауф Управленческое общество».

Партнеры Общества по перестрахованию – российские и иностранные перестраховочные компании и брокеры с безупречной репутацией: Русское перестраховочное общество, Московское перестраховочное общество, SCOR, Hannover Re, Lloyds.

Входя в число активных участников страхового рынка , Открытое Страховое Акционерное Общество «Якорь» является членом профессиональных организаций страховщиков России:

Всероссийского союза страховщиков, Российского союза автостраховщиков, Российского пула по страхованию ответственности судовладельцев, Московской торгово - промышленной палаты, Гильдии добросовестных перевозчиков.

Признанием успехов компании и ее добросовестной деятельности стали такие награды, как диплом «Золотая Саламандра» в номинации «Знак качества страховых услуг» и диплом Министерства транспорта России «За вклад в развитие транспортного комплекса России».

Помимо основной деятельности, страховое общество «Якорь» активно занимается благотворительностью. В 2004 году компания стала участником проекта ООН и ЮНЕСКО «Каждому слепому ребенку — книжки в подарок».

Основные финансовые показатели ОАО СО «Якорь» представлены в таблице 3.

Таблица 3 – Финансовые показатели ОАО СО «Якорь» в 2005 году

Наименование показателя

Значение

Уставной капитал

250 млн. руб

Собственные средства

более 315,7 млн. руб.

Добавочный капитал

60 млн. руб.

Резервный капитал

4,1 млн. руб.

Нераспределенная прибыль

2,8 млн. руб.

Страховые резервы

524,9 млн. руб.

Активы компании

1053,2 млн. руб.

Инвестиции

491,1 млн. руб.

Денежные средства на расчетных и депозитных счетах в банках

137,4 млн. руб.

Годовая чистая прибыль компании

1,5 млн. руб.

За 2005г «Якорь» заключил договоров по добровольным видам страхования на сумму 457 953 тыс. руб. По видам иным, чем страхование жизни, страховая премия компании составила 456 621 тыс. руб.

На личное страхование пришлось 118139 тыс.руб. При этом по добровольному медицинскому страхованию собрано 98 338 тыс. руб.

По страхованию от несчастных случаев - 18824 тыс. руб.

По страхованию имущества сборы составили 282487 тыс. руб.

При этом по страхованию строительно-монтажных рисков договоров заключено на сумму 193689 тыс. руб.

Сборы по страхованию грузов равнялись 46 316 тыс. руб.

Страховые сборы по ОСАГО составили 27 419 тыс. руб.

Общий объем выплат за аналогичный период по прямому страхованию (без страхования жизни) составил 128 441 тыс.руб.В том числе по страхованию имущества выплачено 52 738 тыс. руб. возмещения, по личному страхованию (без страхования жизни) 52 749 тыс. руб., по добровольному медицинскому страхованию – 52 174 тыс. руб., по страхованию грузов – 1295 тыс. руб., по ОСАГО – 10 304 тыс. руб. Бухгалтерский баланс ОАО СО «Якорь» приведен в Приложении.

Страховое Общество «Якорь» продолжает динамично развиваться и расширять сферу своей деятельности. Объемы и качество наших страховых услуг постоянно растут, совершенствуются существующие страховые продукты и расширяется их ассортимент, повышается эффективность страховых операций, в первую очередь в отношении сервисного обслуживания наших клиентов. Именно поэтому мы увеличили количество штатныхсотрудников и агентов компании, а также созданы новые филиалы и территориальные агентства в Москве. «Якорь» планирует дальнейшее продвижение в этом направлении.

В 2006 году компания уделяет большое внимание развитию корпоративного страхования. По основным видам добровольного страхования юридических лиц показатель собранной премии на конец 2005 года по сравнению с первым кварталом увеличился на 243%. На сегодняшний день «Якорь» располагает сбалансированным, стабильным и хорошо диверсифицированным страховым портфелем. Практически во всех видах деятельности компании преобладают долгосрочные договоры.

Обладая большим опытом страхования судов и являясь членом российского Пула по страхованию ответственности судовладельцев (P & I) со дня его основания, «Якорь» продолжает развивать сферу страхования морских рисков. Именно с этой целью в декабре 2005 г. был открыт филиал компании во Владивостоке. При этом одним из перспективных направлений нашей работы в этой области стало страхование маломерных судов. Благодаря успешно начатому сотрудничеству с Центром обеспечения деятельности Государственной инспекции по маломерным судам МЧС, «Якорь» активно продвигает совместные программы по обеспечению безопасности эксплуатации маломерных судов не только на территории Московского водного бассейна, но и по всей Российской Федерации.

Компания работает с различными типами инвестиционных инструментов – банковскими депозитами, государственными ценными бумагами, расчетными счетами, акциями и облигациями фондового рынка. Партнеры «Якоря» – банки, относящиеся к группе высокой финансовой устойчивости: «Внешторгбанк», «Банк Адмиралтейский», «Банк Проектного Финансирования», «Московский Залоговый Банк», «ОргресБанк», а также инвестиционные компании: ИГ «АТОН» и управляющая компания «Церих». «Якорь» будет укреплять и расширять деловые контакты с банками, предлагая весь комплекс страховых услуг их клиентам.

Компания имеет значительный опыт участия в государственных и коммерческих тендерах. В 2006 г. «Якорь» принимает участие в реализации страховых программ федерального и регионального значения в субъектах Российской Федерации.

В целях обеспечения финансовой устойчивости и гарантий страховых выплат страховщики инвестируют страховые резервы, при этом под инвестиционной деятельностью понимаются вложения средств в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли.

Основные принципы инвестирования страховых резервов - это диверсификация, возвратность, прибыльность и ликвидность. Диверсификация означает инвестирование широкого круга объектов с целью уменьшения возможного инвестиционного риска; возвратность – это возврат инвестированных средств в полном объеме; прибыльность - обязательное получение дохода от инвестированных средств; а ликвидность - возможность при необходимости быстрой реализации инвестированных активов при сохранении их номинальной стоимости для выполнения взятых обязательств по страховым выплатам.

В соответствии с действующими условиями страховые резервы могут быть вложены в:

государственные ценные бумаги-

ценные бумаги, выпускаемые органами государственной власти субъектов РФ и органами местного самоуправления;

другие ценные бумаги;

банковские вклады (депозиты)-

право собственности на долю участия в уставном капитале-

недвижимое имущество;

квартиры;

валютные ценности;

денежную наличность.

С целью соблюдения принципов ликвидности, возвратности и прибыльности активов, покрывающих страховые резервы, установлены нормативы оценки активов:

государственные ценные бумаги — 0,875;

ценные бумаги, выпущенные органами государственной власти субъектов РФ и органов местного самоуправления — 0,500;

другие ценные бумаги — 0,600;

банковские вклады (депозиты ) — 0,550;

права собственности на долю участия в уставном капитале — 0,125;

недвижимость — 0,588;

квартиры — 0,663;

валютные ценности — 0,525;

денежные средства, находящиеся на расчетном счете — 0,675.

Степень соответствия инвестиционной деятельности в части размещения страховых резервов названным принципам и нормативам (СП) определяется по формуле:

, (1)

где n — количество инвестиционных активов;

— норматив оценки i-то актива;

— объем средств страховых резервов, инвестированных в i-й актив;

Р — совокупный объем средств страховых резервов.

Таблица 4 Пороговые и рекомендуемая величина СП

Нижняя граница норматива

Рекомендуемая величина норматива

По страховым резервам, сформированным по договорам срочного страхования жизни

0,510

0,680

По страховым резервам, сформированным по видам страхования иным, чем страхование жизни

0,490

0,640

Таблица 5 - Размещение страховых резервов, сформированных по договорам страхования жизни

Направление вложений

Размещение резервов, в млн. руб

Государственные ценные бумаги

600

Ценные бумаги, выпускаемые органами государственной власти субъектов РФ

720

Банковские вклады ( депозиты )

810

Другие ценные бумаги

105

Права собственности на долю в уставном капитале

18

Недвижимость

250

Квартиры

104

Валютные ценности

120

Расчетный счет

86

Ссуды

-

Итого

2813

Таблица 6 - Размещение страховых резервов, сформированных компанией по договорам страхования жизни

Направление вложений

Норматив

Размещение резервов, млн.руб

Коэффициент

1

2

3

4 (rp. 2 ∙ гр. 3)

Государственные ценные бумаги ( ≥ 20 %)

0,875

600

525

Ценные бумаги, выпускаемые органами государственной власти субъектов РФ

0,5

720

360

Банковские вклады (депозиты)

0,55

810

455,5

Другие ценные бумаги

0,6

105

63

Права собственности на долю в уставном капитале

0,125

18

2,25

Недвижимость

0,588

250

147

Квартиры

0,663

104

54,6

Валютные ценности

0,525

120

63

Расчетный счет

0,675

86

58,05

Ссуды

0

-

-

Итого

2813

1728,4

Таблица 7 -Размещение страховых резервов, сформированных компанией

по договорам страхования иным, чем страхование жизни

Направления вложений

Размещение резервов, млн.руб.

Государственные ценные бумаги (>10 %)

280

Ценные бумаги, выпускаемые органами государственной власти субъектов РФ

140

Банковские вклады (депозиты )

520

Права собственности на долю в уставном капитале

18

Недвижимость

300

Квартиры

240

Валютные ценности

100

Расчетный счет

95

Итого

1693

Таблица 8 -Оценка размещения резервов

Направления вложений

Норматив

Размещение резервов, млн.руб.

Коэффициент

1

2

3

4 (гр.2 ∙ гр.3)

Государственные ценные бумаги

0,875

280

245

Ценные бумаги, выпускаемые органами государственной власти субъектов РФ

0,5

140

70

Банковские вклады (депозиты)

0,55

520

836

Другие ценные бумаги

0,6

-

-

Права собственности на долю в уставном капитале

0,125

18

2,25

Недвижимость

0,588

300

176,4

Квартиры

0,663

240

159,12

Валютные ценности

0,525

100

52,5

Расчетный счет

0,675

95

64,1

Итого

1693

1605,37

Показатель оценки активов

0,948 (1605,37:1693)

Доля резервов, направленных в государственные ценные бумаги, %

11,58 (280*70:1693)

Таблица 9 -Страховые премии и страховые выплаты ОАО СО «Якорь» (млн.руб.)

Показатели

2000

2001

2002

2003

2004

2005

I . Поступление страховых платежей – всего:

128,2

240,6

305,8

380,6

450,3

457,9

в т.ч по имущественному страхованию

66,3

151,6

185,0

224,0

236,2

282,5

по личному страхованию

45,4

67,7

81,9

105,2

161,2

118,1

страхованию ответственности

16,5

21,3

38,9

51,4

52,9

57,3

II. Выплаты страхового возмещения, всего:

32,6

41,4

112,6

228,9

65,9

128,4

III. Резервные и запасные фонды

83,3

180,3

167,6

113,3

443,2

524,9

IV. На ведение дела

12,6

18,9

25,6

38,4

41,2

50,1

Расчет коэффициента финансовой устойчивости страховой компании.

По данным бухгалтерской и статистической отчетности затраты на проведение страхования (ведение дела), а также другие показатели, характеризующие финансовую устойчивость компании приведены в таблице:

Таблица - 10 Исходные данные и расчетные показатели для определения коэффициента финансовой устойчивости ОАО СО «Якорь»

Показатели

Условные обозначения

2004 г.

(тыс.

руб.)

2005г. (тыс.

руб.)

Отклоне-ния (± )

Темп роста, %

1

2

3

4

5

6

1. Страховые платежи- всего:

450,3

457,9

+7,6

101,7

2. Выплаты страхового возмещения – всего:

65,9

128,4

+62,5

194,8

3. Расходы на ведение дела

41,2

50,1

+8,9

121,6

4. Резервные и запасные фонды

443,2

524,9

+81,7

118,1

5. Объекты страхового портфеля

856

920

+64

107,5

6. Средняя тарифная ставка по всему страховому портфелю (руб.)

0,86

0,90

+0,04

104,7

7. Коэффициент финансовой устойчивости

8,34

5,51

-2,83

66,1

7. Коэффициент Ф.В. Коньшина

0,0043

0,0029

-0,0014

70,0

Зная исходные данные, можно определить коэффициент финансовой устойчивости.

Коэффициент Ф.В. Коньшина можно определить по формуле:

Вывод: Коэффициент финансовой устойчивости в 2004 году довольно высокий– 8,3 руб. доходов и запасных фондов приходиться на рубль расходов, а в 2005 году = 5,51 , что несколько меньше предыдущего.

Незначительный коэффициент Коньшина свидетельствует об устойчивости страховой компании и малой вероятности банкротства от недостатка страховых платежей и резервных фондов.

3.Перспективы совершенствования инвестиционной деятельности страховых компаний на современном этапе

3.1. Инвестиционный потенциал российских страховых компаний на современном этапе

Все изменения прошлого десятилетия, в том числе отказ от административно-командной системы управления промышленностью, не только не обеспечили ожидавшихся многими, как само собой разумеющихся, значительного повышения эффективности отечественной экономики в целом и промышленного производства в частности, подъема производительности труда и роста благосостояния трудящихся, но даже не позволили сохранить прежнюю эффективность многих отраслей народного хозяйства и привели к тому, что наша страна по ряду показателей отступила назад, на рубежи 70-х, начала 80-х годов. По некоторым данным России понадобится минимум 30 лет на преодоление отставания от ведущих промышленно развитых стран, обусловленного прекращением экономического роста в 80-е годы и падением производства в 90-е годы.

За период с 1990 г. в России абсолютный уровень инвестиций производственного назначения снизился на 4/5 (расчеты в сопоставимых ценах по данным «Бюро экономического анализа». Соответственно дефицит инвестиционных ресурсов многими специалистами признается сегодня главной проблемой российской экономики.

Ситуацию с инвестициями на промышленных предприятиях характеризуют, в частности, результаты анализа данных ежемесячных промышленных опросов «Российского экономического барометра» (РЭБ), полученных в рамках долгосрочной научно-исследовательской программы Центра изучения переходной экономики ИМЭМО РАН (руководитель – С.П. Аукуционек; ежемесячно обрабатывалось около 200 анкет). Выборка для опроса, взятая по средним (от 200 до 5000 чел.), существовавшим до 1992 г. предприятиям, репрезентативна по ним в отраслевом и территориальном разрезах, по формам собственности и числу занятых.

Анализ этих данных показывает, что 33% предприятий вообще не осуществляли инвестиций в течение последних лет, при этом 74% предприятий не инвестировали в течение 4 лет[7].

Существенно, что анализ не подтвердил популярный тезис о том, что низкая инвестиционная активность предприятий обусловлена, в частности, неудовлетворительной структурой расчетов между ними (в том числе высокой долей бартера).

Среди причин существования острой проблемы инвестиций немаловажное значение имеет отсутствие в стране развитых рыночных механизмов стимулирования инвестиций в промышленность. Дело в том, что важно не только найти инвестиционные ресурсы; еще важнее их распределить и направить именно туда, где они дадут наибольший эффект. В России же процесс движения этих ресурсов, их поступления на конкретные, наиболее перспективные предприятия еще долго будет невозможен в рамках только чисто рыночного механизма: реального фондового рынка в стране пока нет, банки еще слишком слабы и «развращены» получением высоких спекулятивных прибылей; инвестиционных компаний практически нет, пенсионных, доверительных и других подобных фондов, по сути дела, тоже нет; большинство тех, у кого в распоряжении находятся крупные финансовые активы привыкли к рентабельности, значительно превышающей рентабельность обычных инвестиций в развитие промышленности.

Что же касается популярной темы привлечения в качестве инвестиций денежных средств населения, то трудности этого общеизвестны, что в ближайшие годы на денежные средства населения в качестве источника инвестиций при реструктуризации предприятий ориентироваться не приходится. Что же касается возврата в виде инвестиций в промышленность капитала, вывезенного за границу, то в литературе мнения на этот счет.

В связи с вышеизложенным представляет интерес проанализировать с точки зрения возможностей инвестиций в российскую промышленность возможности отечественных страховых компаний, в которых к настоящему времени сконцентрировался довольно большой (по отечественным меркам) капитал. Это тем более интересно, что например, по данным Блохиной Т[8]. страховые компании стоят на первом месте среди российских институциональных инвесторов по критериям надежности и эффективности инвестиций (коммерческие банки по условиям инвестирования находятся на втором месте).

В первой половине 2004 г. страховые премии (страховые взносы) у страховых компаний Московской области достигли 2,95 млрд. рублей, страховые выплаты – 2,01 млрд. рублей, отношение выплат к премиям составило 68,0%. Аналогичные показатели за весь 2003г. соответственно: 5,52 млрд. рублей, 3,17 млрд. рублей, 57,4%. При этом по добровольному страхованию страховые премии компаний Московской области в первой половине 2004 г. составили 1,45 млрд. рублей (49,1% от общей суммы страховых премий), страховые выплаты – 0,53 млрд. рублей (26,5% от общей суммы страховых выплат), отношение выплат к премиям – 36,7%. По добровольному страхованию страховые премии за весь 2003г. – 3,15 млрд. рублей (57,1% от общей суммы страховых премий), страховые выплаты – 0,89 млрд. рублей (28,2% от общей суммы страховых выплат), отношение выплат к премиям – 28,4%.

В России отношения в области страхования регулируются Законом РФ от 27.11.92 № 4016-1 «Об организации страхового дела в Российской Федерации» (в ред. от 20.11.99; далее – «Закон о страховании») и другими нормативными правовыми актами, принятыми на его основе (на государственное социальное страхование этот Закон не распространяется).

Согласно п.1 ст. 26 Закона о страховании страховые компании (т.е. страховщики по определению п. 1 ст. 6 Закона о страховании) для обеспечения выполнения принятых страховых обязательств должны в порядке и на условиях, установленных законодательством Российской Федерации, образовывать из полученных страховых взносов (страховым взносом является плата за страхование, которую страхователь обязан внести страховщику в соответствии с договором страхования или законом – п. 1 ст. 11 Закона о страховании) необходимые для предстоящих страховых выплат страховые резервы по личному страхованию, имущественному страхованию и страхованию ответственности. Эти страховые резервы, наряду с оплаченным страховым капиталом и системой перестрахования, являются основой финансовой устойчивости страховой компании (ст. 25 Закона о страховании).

Согласно п. 3 ст. 26 Закона о страховании страховые компании вправе инвестировать или иным образом размещать страховые резервы и другие средства (а также выдавать ссуды страхователям, заключившим договоры личного страхования, в пределах страховых сумм по этим договорам). Это, казалось бы, открывает широкие возможности по размещению страховых резервов в форме инвестирования в российский бизнес, в том числе малый и средний, в промышленные предприятия и т.д. - естественно, при условии обеспечения платежеспособности страховщиков перед страхователями (т.е. лицами, заключившими со страховыми компаниями договоры страхования либо являющимися страхователями в силу закона). Однако вот здесь-то и начинаются проблемы с точки зрения правовой возможности реального участия страховых компаний в инвестиционном обеспечении промышленности.

С одной стороны, очевидна необходимость жестких требований к гарантиям платежеспособности страховых компаний при наступлении страхового случая (т.е. совершившегося события, предусмотренного договором страхования или законом, с наступлением которого возникает обязанность компании произвести страховую выплату страхователю, застрахованному лицу, выгодоприобретателю или иным третьим лицам. – п. 2 ст. 9 Закона о страховании). Общеизвестно, что одной из важнейших причин слабого распространения многих видов страхования является сомнение потенциальных страхователей в гарантированности получения страхового возмещения (вид страховой выплаты при страховом случае с имуществом) или страхового обеспечения (вид страховой выплаты при страховом случае с личностью страхователя или третьего лица) при наступлении страхового случая. И российская действительность дает немало оснований для таких сомнений.

Поэтому Закон о страховании (п. 1 ст. 27) обязывает страховые компании для обеспечения своей платежеспособности соблюдать нормативные соотношения между своими активами и принятыми страховыми обязательствами. Методика расчета этих соотношений и их нормативные размеры устанавливаются федеральным органом исполнительной власти по надзору за страховой деятельностью.

Этот же Закон (п. 2 ст. 27) обязывает страховые компании, принявшие обязательства в объемах, превышающих возможности их исполнения за счет собственных средств и страховых резервов, застраховать у перестраховщиков риск исполнения соответствующих обязательств (согласно ст. 13 Закона о страховании перестрахованием является страхование одним страховщиком (перестрахователем) на определенных договором условиях риска исполнения всех или части своих обязательств перед страхователем у другого страховщика (перестраховщика); страховщик, заключивший с перестраховщиком договор о перестраховании, остается ответственным перед страхователем в полном объеме в соответствии с договором страхования).

В настоящее время действуют «Правила размещения страховщиками страховых резервов», утвержденные Приказом Минфина РФ от 22.02.99 № 16н «Об утверждении Правил размещения страховщиками страховых резервов» (в ред. от 16.03.2000); далее – «Правила размещения страховых резервов» или «Правила» (ранее действовали Правила размещения страховых резервов, утвержденные приказом Федеральной службы России по надзору за страховой деятельностью от 14.03.95 № 02-02/06). Действие названных Правил не распространяется на деятельность страховых медицинских организаций в части резервов, сформированных по обязательному медицинскому страхованию (п. 4 Правил).

Под размещением страховых резервов эти Правила понимают активы, принимаемые в покрытие (обеспечение) страховых резервов (п. 1 Правил). Правила устанавливают требования к этим активам (п. 2 Правил).

Общим требованием к размещению страховых резервов является их размещение на условиях диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности (п. 3 ст. 27 Закона о страховании). Соответственно и активы, принимаемые в покрытие страховых резервов, должны удовлетворять этим условиям (п. 3 Правил).

Для оценки инвестиционного потенциала страховых компаний с точки зрения российской промышленности самым интересным и принципиальным являются установленные вышеназванными Правилами:

- виды активов, принимаемых в покрытие страховых резервов;

- требования к активам, принимаемым в покрытие страховых резервов;

- требования к структуре активов, принимаемых в покрытие страховых резервов.

Очевидно, что из всех видов активов для реального сектора представляют интерес только инвестиции страховых компаний в:

- акции открытых и закрытых акционерных обществ (пункт 5)),

- облигации хозяйственных обществ (пункт 6)),

- доли в уставном капитале обществ с ограниченной ответственностью (пункт 11)),

причем, если говорить о промышленности, то только тех из хозяйственных обществ (акционерных обществ и обществ с ограниченной ответственностью), основным видом деятельности которых является промышленное производство (товарищества на вере не упоминаются, ввиду их практического отсутствия в России).

Поскольку именно это и является классической формой инвестиций в промышленность[9], то, на первый взгляд, всего вышесказанного вполне достаточно, чтобы признать большую значимость и огромные возможности страховых компаний с точки зрения использования их финансовых ресурсов в качестве инвестиций в российскую промышленность, в том числе для реструктуризации предприятий. Однако это только на первый взгляд, так как установленные законодательством требования к видам активов, принимаемых в покрытие страховых резервов, и требования к структуре этих активов вносят весьма существенные ограничения в интересующий нас инвестиционный потенциал страховых компаний.

Согласно п. 11 вышеназванных Правил в покрытие страховых резервов могут быть приняты доли в уставном капитале только тех обществ с ограниченной ответственностью, в учредительных документах которых не предусмотрено никаких правовых оснований, препятствующих изъятию средств в разумно короткие сроки. С одной стороны, это безусловно, необходимое требование, поскольку в противном случае невозможно обеспечить предусмотренное п. 3 ст. 27 Закона о страховании требование размещения страховых резервов на условиях ликвидности (прочие требования - возвратности, прибыльности – обеспечиваются выбором соответствующих обществ). С другой стороны, уставы и учредительные договоры подавляющего большинства наших обществ с ограниченной ответственностью составлены таким образом, чтобы максимально использовать возможности, предоставляемые ст. 21 Федерального закона от 08.02.98 № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» для затруднения быстрой продажи доли в уставном капитале третьим лицам (название ст. 21: «Переход доли (части доли) участника общества в уставном капитале общества к другим участникам общества и третьим лицам»). Поэтому тем из обществ с ограниченной ответственностью, которым удастся договориться со страховыми компаниями о привлечении их средств в качестве инвестиций, необходимо внести изменения в свои учредительные документы (если речь не идет об обществах, целенаправленно созданных в расчете на эти инвестиции и потому уже имеющих соответствующие учредительные документы).

Заметим, что аналогичная проблема ликвидности возникает и при покупке страховой компанией акций закрытого акционерного общества (см. Федеральный закон от 26.12.95 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (посл. ред.)), однако Правила размещения страховых резервов не содержат в отношении их требований, аналогичных требованиям, предъявляемым к долям в уставном капитале обществ с ограниченной ответственностью.

Что же касается акций и облигаций открытых и закрытых акционерных обществ, то для них Правила размещения страховых резервов не содержат каких-либо специфических требований к видам акций и облигаций, поскольку согласно п. 11 Правил в покрытие страховых резервов принимаются ценные бумаги, отвечающие следующим требованиям:

а) являются допущенными к выпуску и обращению на территории Российской Федерации, прошедшими государственную регистрацию в органах, определенных законами и другими правовыми актами Российской Федерации, и получившими в установленном порядке государственный регистрационный номер, если иное не предусмотрено законодательством Российской Федерации;

б) являются выпущенными иностранными эмитентами и допущенными к обращению на фондовых биржах или иных организаторах торговли на рынке ценных бумаг, имеющими лицензию (разрешение) на осуществление деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг, выданную соответствующим уполномоченным органом.

Ограничение, предусмотренном пунктом б), не интересует российских промышленников, а ограничение, предусмотренное пунктом а), должно быть выполнено независимо от того, планирует или не планирует акционерное общество привлекать инвестиции.

Значительно более существенными являются ограничения, предусмотренные требованиями к структуре активов, принимаемых в покрытие страховых резервов. Согласно п. 13 вышеназванных Правил соответствие деятельности страховых компаний принципу размещения страховых резервов на условиях диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности, определяется выполнением тех структурных соотношений, которые указаны в таблице «Структурные соотношения активов и резервов», данной в приложении к этим Правилам (при расчете соотношений по этой таблице под стоимостью активов понимается их балансовая стоимость – согласно п. 14 Правил).

В соответствии с данными требованиями стоимость принятых в покрытие страховых резервов акций открытых и закрытых акционерных обществ и облигаций хозяйственных обществ не должна превышать 30% от суммарной величины страховых резервов компании.

Еще более важным, если учитывать российские реалии, является другое ограничение, предусмотренное этими же требованиями: суммарная стоимость долей в уставном капитале обществ с ограниченной ответственностью и вкладов в складочный капитал товариществ на вере и стоимость ценных бумаг (за исключением инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов и сертификатов долевого участия в общих фондах банковского управления), не включенных в котировальный лист ни одним организатором торговли на рынке ценных бумаг, в совокупности не должна превышать 10% от суммарной величины страховых резервов компании. Но ведь ценные бумаги многих акционерных обществ, нуждающихся в инвестициях, не включены в котировальный лист ни одним организатором торговли на рынке ценных бумаг.

Если же акции конкретного акционерного общества включены в котировальный лист какого-нибудь организатора торговли на рынке ценных бумаг, то в отношении их применительно к конкретной страховой компании действует еще одно из двух нижеследующих ограничений:

- суммарная стоимость ценных бумаг, эмитированных одним юридическим лицом и включенных в котировальный лист первого уровня хотя бы одним признанным организатором торговли на рынке ценных бумаг, не должна превышать 10% от суммарной величины страховых резервов компании;

- суммарная стоимость ценных бумаг, эмитированных одним юридическим лицом и не включенных в котировальный лист первого уровня ни одним организатором торговли на рынке ценных бумаг, но включенных в котировальный лист второго уровня хотя бы одним организатором торговли на рынке ценных бумаг, не должна превышать 5% от суммарной величины страховых резервов компании.

Дополнительные, хотя и весьма малые (учитывая отечественную практику в этой области) возможности опосредованного инвестирования в промышленность дают страховым компаниям вложения в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. Согласно п. 11 Правил размещения страховых резервов это могут быть только фонды, проспект эмиссии инвестиционных паев и правила которых зарегистрированы Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг, состав активов которых, определенный правилами и проспектом эмиссии инвестиционных паев, ограничивается активами, указанными выше в подпунктах 1) – 7), 9), 12), 16) – 18), после окончания первичного размещения инвестиционных паев (то есть исключены, в частности, опосредованные вложения в доли в уставном капитале обществ с ограниченной ответственностью). Согласно же требованиям к структуре активов, принимаемых в покрытие страховых резервов, стоимость инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов в сумме с сертификатами долевого участия в общих фондах банковского управления не должна превышать 5% от суммарной величины страховых резервов компании.

В этом плане значительно большими возможностями для опосредованных инвестиций в промышленность обладают страховые компании, тесно сотрудничающие с банками. Схема инвестирования при этом сводится к следующей: страховые компании в той или иной форме передают свои финансовые ресурсы банку, а тот уже инвестирует их в промышленные предприятия - в формах, приемлемых для банка и предприятий. Правила размещения страховых резервов предоставляют широкие возможности для этого. Согласно требованиям к структуре активов, принимаемых в покрытие страховых резервов, суммарная стоимость банковских вкладов (депозитов), в том числе удостоверенных депозитными сертификатами, и векселей банков, может быть довольно высокой, но не более 40% от суммарной величины страховых резервов компании. Техническим, но не очень трудным для осуществления целенаправленных инвестиций является дополнительное требование, согласно которому суммарная стоимость ценных бумаг, прав собственности на долю в уставном капитале, средств на банковских вкладах (депозитах), в том числе удостоверенных депозитными сертификатами, а также в общих фондах банковского управления одного банка не должна превышать 15% от суммарной величины страховых резервов компании. Что же касается принадлежащих страховым компаниям денежных средств и иностранной валюты на счетах в банках, то они принимаются в покрытие страховых резервов без каких-либо ограничений по сумме (п. 3 Правила размещения страховых резервов).

Как видим, инвестиционный потенциал страховых компаний с точки зрения инвестиций в российскую промышленность существенно ограничен (если не учитывать опосредованные формы инвестиций через банки) действующим законодательством. С точки зрения заинтересованной в инвестициях промышленности это плохо. С точки зрения того, что активы, принимаемые в покрытие страховых резервов, должны удовлетворять не только условиям диверсификации, но и условиям возвратности, прибыльности и ликвидности (то есть, в конечном счете, с точки зрения страхователей), это нормально. Ведь средства страховых резервов по своей природе не являются собственностью страховых компаний, поскольку формируются за счет страховых взносов страхователей и предназначены для выполнения обязательств страховых компаний перед страхователями.

3.2. Пути развития инвестиционной деятельности страховых компаний в России

Бесспорно, проблема использования страховых резервов и активов является краеугольной экономической задачей не только для любой страховой компании, но и для государства. Если во времена СССР можно было говорить о преимущественно экономическом содержании этой задачи, то теперь, в силу процессов глобализации экономики и ее политизации, возникли и усиливаются причины, влияющие в целом на инвестиционные перспективы страхового дела.

Необходимо особо подчеркнуть, что инвестирование страховых резервов и других активов не является самоцелью при управлении финансовыми ресурсами страховой компании, а способом обеспечить главную цель — финансовую устойчивость страховщика для покрытия обязательств по убыткам. Это и определяет коренной интерес и осторожность страховщика, выступающего в роли инвестора.

По некоторым аналитическим данным, страховые компании России стоят на первом месте среди российских институциональных инвесторов по критериям надежности и эффективности инвестиций (коммерческие банки на втором месте). И одно это подтверждает исключительную актуальность многогранной проблемы.

Сухие цифры говорят о том, что от инвестиционной деятельности западные страховые компании получают до 20% своего дохода. Их инвестиции оказывают мощное стабилизирующее влияние на экономику и фондовый рынок, что особенно заметно в кризисные периоды. При этом объемы аккумуляции капитала через страховую систему и пенсионные фонды не уступают сберегательному делу, а в ряде случаев даже превосходят его. Инвестиционный потенциал страховых компаний способен сыграть также роль стимулятора инвестиций за счет страхования сопутствующих инвесторам рисков.

Особенно большой инвестиционный ресурс имеет страхование жизни, в котором значительную часть составляют долгосрочные договоры на 10 – 15 и более лет. Достаточно сказать, что около 30% долгосрочных займов в США приходится на средства компаний по страхованию жизни, активы которых примерно в 3 раза превышают активы страховщиков, осуществляющих операции по рисковым видам страхования. В Великобритании на долю компаний страхования жизни приходится около 80% всех инвестиций страховщиков. Страховые компании Великобритании владеют более чем 20% акционерного капитала всех зарегистрированных на Лондонской фондовой бирже акционерных компаний, огромной недвижимостью в Лондоне и т.п. ликвидными активами. Общая же сумма инвестиций, которыми управляют страховые организации Европы, США и Японии, составляет несколько триллионов долларов, а объем инвестиций страховщиков в экономику стран ЕЭС на рубеже тысячелетий оценивался в размере 350 миллиардов евро.

По российским данным за 2030 год скромные инвестиции 150 крупнейших страховщиков (собравших 90% всех взносов), равнялись 60 миллиардам рублей, что составило лишь 2,6% инвестиций в российскую экономику. Для сравнения: доля иностранных страховщиков во внутренних инвестициях достигает 70%.

Необходимо прямо признать крайне низкую инвестиционную привлекательность для страховщиков набора российских инвестиционных инструментов и ограниченность выбора, что само по себе предопределяет состояние не только страхования, но и во многом всей российской экономики. Основными причинами являются:

отсутствие перспективной государственной политики, как на федеральном, так и региональном уровне. Принятая Правительством РФ 25 сентября 2002 года концепция развития страхования в Российской Федерации фактически не выполняется, как и многие региональные концепции страхования;

злоупотребление использованием административных рычагов в регионах в целях аккумуляции финансовых ресурсов страховщиков без какого-либо учета существующих нормативов по защите страхового портфеля;

отсутствие развитого фондового рынка для оценки стоимости того или иного бизнеса, особенно в производственной сфере;

практически полное отсутствие поддержки государства в целях развития долгосрочного страхования жизни и создания гарантийных механизмов.

Нынешняя возня вокруг поправок в закон об организации страхового дела лишь демонстрирует отсутствие достаточного понимания проблемы и политической воли:

участие многих страховых компаний (а некоторые и ныне участвуют) в практике зарплатных схем, выдаваемых за долгосрочное страхование жизни, подрывающее доверие населения к этому институту;

отсутствие надежных инвестиционных компаний, доверительных и других подобных фондов по профессиональному управлению активами;

неустойчивость и низкий уровень капитализации финансовых институтов, в том числе страхового рынка, низкий банковский процент по депозитам, государственным ценным бумагам, не покрывающим даже текущей инфляции;

исключительно сложная структура российских рисков, их плохая прогнозируемость как в целом, так и по любому из направлений — экономическому, политическому, криминальному и др.;

незначительность резервов небольших страховых компаний, вообще снимающих проблему их инвестирования;

недостаток адекватного опыта страховщиков для оценки ситуации на рынке при решении вопросов инвестирования страховых резервов.

О реальном секторе экономики, в том числе промышленности и сельском хозяйстве, как объекте серьезных инвестиций говорить вообще не приходится, хотя с начала 90-х годов российская экономика и испытывает острый дефицит в долгосрочных инвестициях. Какой нормальный страховщик будет вкладывать деньги в производственный сектор в условиях непрерывной борьбы между так называемыми собственниками? Им самим не до производства. К этому надо добавить неблагоприятные макроэкономические факторы, криминализированность ряда отраслей производства и т.п. причины. Характерно, что на пятой всероссийской конференции «Оценка и управление природными рисками (риск — 2003)», состоявшейся 26 – 27 марта 2003 года, специалисты МЧС РФ представили список угроз России, в котором на первом месте стоит «коррупция и некомпетентность властных структур», на третьем — «усиление преступности, криминализация экономики», на пятом — «снижение производственного и инвестиционного капитала». Вот, по сути, и весь ответ.

Помимо названных обстоятельств, следует особо подчеркнуть, что финансовая защита страхового портфеля не является в полной мере свободой выбора страховщика, поскольку существует ряд нормативных требований, задающих вектор использования временно свободных ресурсов страховщика. Мы все помним, как несколько лет назад, Федеральная служба России по надзору за страховой деятельностью (приказ №02-02/6 от 14 марта 1995 года «О введении в действие правил размещения страховых резервов») установила, что в государственные ценные бумаги должно инвестироваться не менее 20% таких средств, сформированных по страхованию жизни, и не менее 10% — по иным видам. Поддерживаемая правительством высокая доходность и ликвидность государственных ценных бумаг привела к тому, что их доля в совокупных страховых резервах страховщиков России выросла с 18,7% в 1995 году до 27,8% в 1996 году. Дело кончилось дефолтом 1998 года, когда страховщики, соблюдавшие эти правила, понесли серьезные потери, а некоторые страховые компании обанкротились (в Татарстане — четвертая часть).

Есть и другие специфически российские причины низкой инвестиционной активности, которые кроются в тарифной политике страховых компаний России. Дело в том, что при классически «справедливом» расчете премий прибыли практически быть не должно или же она должна быть незначительной. В общемировой практике объем выплат составляет более 90% от величины собранных премий. Но в нашей стране этот показатель в среднем равен 70%. Высокая доля остающейся премии (до 30%) позволяет не заниматься поисками вариантов доходного и надежного размещения активов. Часто свободные средства вкладываются в торгово-посреднические операции через дочерние структуры, или сами компании являются элементом подобных систем по «отмыванию» денег.

Как это ни покажется парадоксальным, в ряде случаев можно считать оправданным стремление серьезных страховщиков размещать свободные резервы в зарубежную экономику. Наши компании всеми способами находят возможность инвестировать свои средства — особенно это касается страхования жизни, поскольку в России пока физически нет таких долгосрочных инструментов, которые могли бы обеспечивать 20-летнее размещение резервов. И те российские компании, которые пытаются заниматься долгосрочным страхованием жизни, большую часть рисков вынуждены перестраховывать в западных компаниях. По экспертным оценкам, до 98% перестраховочных операций в России уже контролируется иностранными финансовыми институтами. Необходимо признать, что в нынешних условиях высокая доля перестрахования рисков за рубежом является также результатом технической проблемы, обусловленной ограниченной емкостью отечественного рынка перестрахования.

Виды и структура российских страховых инвестиций, применимость зарубежного опыта

Тем не менее, ситуация не является безнадежной. Более того, происходит все большее осознание важности решения перечисленных проблем как на государственном уровне, так и в среде страховщиков и в их профессиональных сообществах. Московский международный страховой форум 27 – 28 марта 2003 года — яркое тому подтверждение.

Теоретически средства страховщика могут быть вложены в любые отрасли народного хозяйства. Например, на западном страховом рынке наибольшей популярностью пользуются ценные бумаги с твердым фиксированным доходом, а также акции промышленных, транспортных компаний, которые позволяют извлекать более высокую прибыль. Однако в структуре инвестиций страховых компаний России преобладают все же не производственные инвестиции, а финансовые. Но даже при соблюдении этих условий вопрос гарантий сохранности средств остается крайне важным. С одной стороны — мы имеем сегодня в России экономический уклад, располагающий в принципе всеми рыночными условиями и атрибутами, с другой — все еще не созданы надежные стимулы для притока внешних и внутренних инвестиций.

В настоящее время в Российской Федерации страховые организации в основном хранят средства в «своих» коммерческих банках, инвестируют нужды своих учредителей. Особенно это касается кэптивных компаний. Отдельные, наиболее крупные страховые организации начинают вкладывать средства в недвижимость.

Пусть никого не вводят в заблуждение широта и разнообразие инвестиционных инструментов, приведенных в таблице 11. В подавляющем большинстве случаев выбор страховщика основан на факторе личных отношений и доверии (не случайно вопрос о принятии кодексов, правил корпоративной чести и т.п. не сходит с повестки дня в различных сферах бизнеса, что, в принципе, могло бы расширить возможности инвестирования).

Таблица 11 - Инвестиции некоторых российских страховщиков

Компания

Основные инвестиционные инструменты

«Адмирал»

государственные ценные бумаги, акции

«Альма»

инвестиции в промышленность и развитие предпринимательства Ленинградской области, вложения в жилищное строительство Санкт-Петербурга

«Ариадна»

валютные депозиты, ОФЗ, векселя в рублях

Военно-страховая компания

векселя Сбербанка, денежные средства, векселя коммерческих банков, государственные ценные бумаги

ЗСТСК

акции, ОФЗ, векселя банков, недвижимость

«Ингосстрах»

банковские вклады

«Инкасстрах»

акции, расчетные счета, недвижимость

«Согласие»

акции, государственные облигации и облигации субъектов РФ, банковские депозиты

«ЛУКойл»

акции

«Мегарусс-Д»

денежные средства, векселя и акции

«Медведь ЛК»

депозиты в банках и депозитные сертификаты, векселя банков, акции и облигации

«Метрополис»

векселя банков, акции

«Москва»

векселя банков, банковские депозиты

Группа «НАСТА»

депозиты и векселя банков

Национальная страховая лига

банковские депозиты, расчетные счета, векселя

«Нефтеполис»

банковские депозиты

«Ост-Вест альянс»

депозиты иностранных банков

«Отечество»

государственные ценные бумаги, доли в УК, акции

«Пирамида»

облигации и другие долговые обязательства, инвестиции в другие организации, недвижимость

«Помощь»

корпоративные ценные бумаги, банковские депозиты

«Прогресс-гарант»

высоколиквидные векселя, акции

«Прогресс-Нева»

валютные ценности, государственные ценные бумаги

ПСК**

банковские депозиты, векселя банков, акции

«РЕСО-Гарантия»

недвижимость, валютные депозиты в западных и российских банках

«Росгосстрах-Киров»

государственные ценные бумаги, векселя банков, недвижимость

«Росгосстрах-Нижний Новгород»

государственные ценные бумаги

«Росгосстрах-Пермь»

недвижимость, расчетные счета, государственные ценные бумаги, акции

«Росгосстрах-Подмосковье»

корпоративные ценные бумаги, денежные средства, государственные ценные бумаги

«Росгосстрах-Санкт-Петербург»

ОФЗ, расчетные счета

«Росгосстрах-Татарстан»

государственные ценные бумаги, векселя и депозиты банков, недвижимость

«Русская СК»

векселя банков, государственные ценные бумаги

«Русские страховые традиции»

высоколиквидные корпоративные ценные бумаги, акции и паи предприятий различных сфер деятельности, в т.ч. медицинских

«Русский мир»

векселя банков, ОВГВЗ

«Русский страховой центр»

акции, денежные средства

«Сибирь»

корпоративные ценные бумаги, банковские депозиты, недвижимость, валюта, векселя, государственные ценные бумаги

СКПО

векселя банков, расчетные счета

«Спасские ворота»

банковские депозиты и векселя, корпоративные ценные бумаги

«Стандарт-резерв»

облигации, векселя банков, расчетные счета, банковские депозиты

«Столичное СО»

векселя банков, акции

«Цюрих-Русь»

банковские депозиты, расчетные счета

«Шексна»

ценные бумаги, акции, недвижимость

«Шексна-М»

расчетные счета, векселя банков и организаций

«Энергогарант»

недвижимость, векселя банков

«ЮжУрал-АСКО»

векселя и акции, недвижимость, доли в УК

Оценка привлекательности российских инвестиционных инструментов

К сожалению, в России крайне мало привлекательных инвестиционных инструментов, пригодных для защиты от инфляции и получения дополнительного дохода.

Например, даже при всей широте возможностей для инвестиций на Западе, основной сферой приложения капитала западных страховых компаний все же являются ценные бумаги с твердым фиксированным доходом. На них приходится более 50% всех инвестиций страховщиков. Многие зарубежные эксперты склоняются к целесообразности дальнейшего повышения удельного веса средств, инвестируемых в такие стабильные бумаги. Например, в Великобритании в настоящее время функционирует свыше 80 видов ценных бумаг, эмитированных государством со сроком погашения в ХХI веке. И, несмотря на то, что обыкновенные акции более подвержены конъюнктурным колебаниям, страховые компании обычно охотно инвестируют часть средств в обыкновенные акции промышленных, транспортных, торговых и других компаний. Примерно 10% активов страховых компаний приходится на недвижимость. В целом такая политика называется инвестиционным консерватизмом, который в нынешних условиях надо приветствовать.

В России вопрос о том, каковыми должны быть структура и объем инвестиций за счет страховых резервов, является проблемой конкретной страховой компании. Однако это одновременно и серьезная государственная задача, гораздо более актуальная, чем на Западе, где правила игры давно установлены. Речь идет не только о формировании, как сейчас модно говорить, адекватного правового «поля», но и атмосферы доверия во всей деловой жизни страны, когда население передало бы свои огромные ресурсы бизнесу, а последний мог бы доверить их тем, кто профессионально занимается инвестициями и зарабатыванием новых денег.

Сегодня огромный незадействованный ресурс заключен в долгосрочном страховании жизни. Мы все понимаем, что долгосрочное страхование жизни есть механизм трансформации сбережений населения в долгосрочные инвестиции. Вопрос стоит так, что нужно сделать, чтобы страховые компании стали «финансовым пылесосом» по откачиванию денег из-под матрацев в «длинные» инвестиции?

Финансовые ресурсы страхования в России значительно меньше западных, но сбережения граждан в валюте оцениваются в интервале от 50 до 90 миллиардов долларов. Специалисты оценивают потенциальный объем взносов по долгосрочному страхованию жизни за счет рублевых сбережений в 95 миллиардов рублей, то есть около 3 миллиардов долларов. На этом пути российским страховщикам необходимо решить собственно страховые задачи по созданию предпосылок для превращения страховых компаний в крупных институциональных инвесторов, которым доверяет население.

Решение задачи вовлечения сбережений граждан в инвестиционный процесс через страхование предполагает систематические и последовательные действия государства в целях:

создания системы стимулов для развития долгосрочного страхования жизни, включая пенсионное страхование (льготы для физических лиц по налогообложению и т.п.);

предоставления гарантий выплат (по аналогии с гарантированием банковских вкладов);

формирования механизма размещения резервов в инвестиционные инструменты, удовлетворяющие требованиям страховщиков с точки зрения диверсификации, возвратности, доходности и ликвидности (нормативные требования департамента страхового надзора);

создания системы жесткого государственного контроля за соблюдением правил на этом рынке.

К масштабным процессам, которые следовало бы стимулировать внутри самого страхового сектора в целях усиления его инвестиционного потенциала, можно было бы отнести:

процесс укрупнения страховых компаний и концентрации страховых капиталов;

создание совместных страховых продуктов, обеспеченных специальными совокупными резервами страховых пулов;

объединение банковского и страхового бизнеса, причем не только путем взаимного участия, но хотя бы на уровне договорного партнерства и создания совместных финансово-страховых продуктов;

выделение в самостоятельное направление страхового дела той его части, которая связана с управлением страховыми активами.

При этом надо иметь в виду и существующие нормативные ограничения, в соответствии с которыми стоимость принятых в покрытие страховых резервов акций открытых и закрытых акционерных обществ и облигаций хозяйственных обществ не должна превышать 30% от суммарной величины страховых резервов компании. Еще более важным, если учитывать российские реалии, является другое ограничение, предусмотренное этими же требованиями: суммарная стоимость долей в уставном капитале обществ с ограниченной ответственностью и некоторых других в совокупности не должна превышать 10% от суммарной величины страховых резервов компании. Очевидно, что из всего перечисленного представляют интерес только инвестиции страховых компаний в акции открытых и закрытых акционерных обществ, облигации хозяйственных обществ, доли в уставном капитале обществ с ограниченной ответственностью. Однако установленные законодательством требования к видам активов, принимаемых в покрытие страховых резервов, и требования к структуре этих активов вносят весьма существенные ограничения, связанные с возможностью изъятия средств в разумно короткие сроки (нормативные требования).

Региональный аспект инвестирования

Несомненно, роль органов региональной власти в организации инвестирования на уровне регионов является весьма существенной и гораздо более весомой, чем в западных странах. Эта роль особенно возрастает, если принять во внимание российские условия ведения бизнеса. Речь идет не только о правовой среде, но и обо всей инфраструктуре отношений, когда местные власти зачастую директивно требуют инвестировать значительные средства в местные ценные бумаги, безотносительно к ресурсам, нормативам и финансовым интересам самих страховых компаний. Есть и попытки превратить страховые резервы в бюджетозамещающий фактор.

В определенной степени региональные власти можно понять, так как сегодня столичные страховые компании собирают более 80% премии по стране, следовательно, мы имеем пока не российский, а московский страховой рынок. Поэтому регионы испытывают острую нужду в инвестициях.

Однако развитие любого региона связано с освоением инвестиций по рыночным законам, а не путём их использования в узкокорыстных интересах отдельных групп «влияния», как это нередко практикуется. Действительный интерес региональной власти по освоению страховых инвестиций, на наш взгляд, состоит в том, чтобы:

активно участвовать в формировании регионального страхового рынка, разработке новых региональных, городских и муниципальных страховых программ;

обеспечивать равные условия доступа к страховому рынку как региональных, так и федеральных страховщиков, как крупных, так и небольших страховых компаний;

содействовать освоению регионом страховых инвестиций в интересах всех участников;

создавать системы гарантирования возвратности, доходности и ликвидности вложенных страховщиками средств;

вводить в практику сверхлимитное гарантирование по убыткам, которые превышают суммарные обязательства страховщиков.

Инвестиции страховых компаний, связанные с размещением средств страховых резервов и собственных свободных средств, могут быть увязаны с региональными интересами через региональные или городские концепции развития страхования, инвестиционные программы развития региона и другие формы. Но в любом случае должны быть найдены механизмы гарантий для страховщиков с участием региональных администраций, в том числе залог городской или муниципальной собственности, объекта инвестиций, страхование инвестиций и т.д.

Анализируя в интересующем нас аспекте московские региональные страховые программы, так или иначе инициированные правительством Москвы или его отраслевыми структурами, следует отметить их общую черту: переоценку роли административного ресурса и пренебрежение экономическими интересами страховых компаний, требующими обеспечения их финансовой устойчивости.

Примеры

В «Положении о городской системе страхования объектов мелкорозничной торговли и услуг» одной из целей декларировано формирование дополнительных внебюджетных источников финансирования и использования их в интересах города. При этом прибыль страховых компаний, остающаяся после налогообложения, в размере 50% должна быть направлена на реализацию закона города Москвы от 28.02.96 № 7-18 «О порядке подготовки предложений и выдачи разрешений на размещение и дальнейшую эксплуатацию объектов мелкорозничной торговли и услуг», а также на финансирование других социальных программ города.

По программе страхования жилых помещений в Москве установлены следующие правила для страховых компаний: размещать страховые резервы, сформированные за счет взносов, поступивших по договорам страхования жилых помещений, в уполномоченных правительством Москвы банках, финансировать мероприятия по рекламно-информационной поддержке системы страхования жилых помещений в объемах, согласованных с городским центром жилищного страхования и другие требования, которые по сути навязывают страховым компаниям условия размещения страховых резервов, сформированных за счет средств по этой программе. («Условия участия страховых организаций в системе страхования жилья. Приложение к распоряжению премьера правительства Москвы» от 22 марта 1999 года №228-РП.)

Можно упомянуть и программу страхования строймонтажа в Москве, когда 60% средств страховщики должны были направлять в уполномоченный банк на условиях «возвратности». По этой псевдопрограмме выплат практически не было.

Республика Удмуртия.

Семь страховых компаний, работающих в Удмуртии, инвестировали в ее экономику в прошлом году 537 миллионов рублей. Планируется, что в нынешнем году объем инвестиций еще больше увеличится. В рамках проекта по ипотечному страхованию «Будущее сегодня» Промышленно-страховая компания совместно с правительством Удмуртской республики приступила к реализации пилотного проекта по ипотечному страхованию. Страховая компания готова вложить 5 миллионов долларов в строительство трех жилых домов в Ижевске — реализация проекта уже началась. К настоящему времени инвестиции в строительство уже составили 2,5 миллиона долларов. При успешной реализации проекта компания готова вкладывать в строительство еще большие средства — можно возводить целые кварталы.

Астраханская область.

Постановлением главы администрации Астраханской области от 9 августа 2000 года №265 «Об областной целевой программе «Страховая защита населения и территории Астраханской области от чрезвычайных ситуаций природного и техногенного характера» предусмотрена разработка и реализация системы мер, обеспечивающих инвестирование страховыми организациями программ (проектов) по снижению рисков чрезвычайных ситуаций природного и техногенного характера, максимальное использование страхования как источника инвестиционных ресурсов, — инвестировать существенные объемы средств своих резервов в региональные программы, проекты, ценные бумаги субъекта России и муниципальные ценные бумаги органов местного самоуправления. Печально, но это яркий показатель того, что страхование является лишь средством, но не целью деятельности.

Роль страховых объединений в инвестиционном процессе

Если для страховых компаний необходимость инвестирования временно свободных средств является жизненной необходимостью, то участие страховых объединений в этом процессе пока не столь очевидно. Между тем, здесь речь идет о приложении их серьезного организационного и объединяющего потенциала. Его возможности представляются в следующем:

взаимодействие с федеральными и региональными властями в вопросах развития страхового рынка, особенно долгосрочного страхования жизни, разработки различных концепций и законодательных актов, механизмов гарантирования страховых инвестиций;

выступление с инициативами в конкретных страховых проектах и программах федерального и регионального уровня;

организация страховых пулов для обеспечения страховой защиты крупных объектов;

создание гарантийных фондов под эгидой страхового объединения либо совместно с администрацией регионов для гарантирования возвратности и прибыльности страховых инвестиций;

защита интересов страховщиков и страхователей.

Примеры

Северо-западный союз страховщиков разрабатывает программы прямого и косвенного инвестирования в экономику Северо-западного региона. При прямом инвестировании первоначально будет проводиться экспертиза инвестиционных проектов с точки зрения их привлекательности для страховых компаний. В случае положительного решения союз оформит покупку минимум 25% акций выбранного предприятия. Кроме того, условием инвестирования является введение в топ-менеджмент предприятия представителей союза, что продиктовано необходимостью контроля за расходованием средств. Косвенное инвестирование предполагает целевое размещение средств в уполномоченном банке, с условием их дальнейшего размещения в том или ином инвестиционном проекте. В этом случае, к управлению предприятием также будут привлекаться страховщики. При этом за счет объединения средств при их размещении в банках возрастет процентная ставка банка. В результате централизованного решения в отношении инвестиций, страховые компании смогут участвовать сразу в нескольких проектах, что позволит снизить инвестиционные риски. Кроме того, специалисты СЗСС считают, что с увеличением числа участников проекта повысится ликвидность инвестиций. По мнению специалистов СЗСС, самой привлекательной отраслью для инвестирования средств на сегодняшний день является строительство. В настоящее время СО «Помощь» (в рамках СЗСС) разрабатывает предложения к партнерам по инвестированию средств в жилищное строительство.

Союз страховщиков «Белый соболь», объединяющий страховые компании Свердловской, Челябинской, Пермской, Тюменской и других областей, в течения ряда лет активно занимается проблемами страхового рынка перечисленных регионов, в том числе недостаточностью надёжных инвестиционных инструментов для размещения страховых резервов.

Московская ассоциация страховщиков. МАС с начала 2002 года систематически выступает с крупными инициативами по организации страхового дела в Москве. На это были направлены первая межрегиональная конференция региональных страховых объединений и принятые ею и опубликованные документы, предложения о сотрудничестве с федеральными и региональными органами власти и управления (многие из которых обрели форму договоров). Предмет особого внимания МАС — взаимодействие с правительством Москвы и координационным советом по страхованию при правительстве Москвы. В обращениях к мэру Москвы Ю.М. Лужкову предлагалось:

принять московскую региональную концепцию страхования;

разработать и внедрить программу комплексного управления городскими и муниципальными рисками, что способствовало бы снятию значительной нагрузки с бюджета г. Москвы;

всемерно содействовать формированию развитой структуры рынка страховых услуг, его прозрачности и открытости, выработке правил и процедур проведения конкурсов на право страхования имущественных интересов города, реализовать имеющиеся предложения по их законодательному, методологическому и организационному сопровождению;

поставить на системную основу взаимодействие со страховым сообществом московского региона, согласование механизма инвестирования временно свободных страховых ресурсов, разработку финансово-привлекательных инструментов и гарантий для страховых компаний в целях стимулирования их инвестиционной активности;

продвигать важнейшие законодательные инициативы в сфере страхового дела от имени правительства Москвы.

По существу МАС предлагает создать в Москве прообраз новой идеологии страхового дела, опирающейся на приоритет регулирующего государственного начала при активном участии страхового сообщества на основе декларации о сотрудничестве с правительством Москвы.

Заключение

Кругооборот средств страховой организации представляет собой взаимодействие несколько относительно самостоятельных денежных потоков:

аккумулирование страховых взносов и последующее их распределение среди ограниченного круга страхователей в форме страховых выплат;

инвестирование временно свободных средств страховых резервов и получение инвестиционного дохода;

использование собственного капитала в качестве инвестиционного источника и источника финансирования убытков и его пополнение за счет прибыли, эмиссионного дохода и других поступлений;

передача риска в перестрахование обусловливает движение средств в виде перестраховочной премии от первичного страховщика к перестраховщику и от перестраховщика к первичному страховщику в форме перестраховочной комиссии, тантьемы, финансирования доли ущерба по страховому событию.

Определение средств страховой организации как финансового потенциала обеспечивается:

Интегрированностью в финансовую систему общества,

Отраслевой спецификой средств страховой компании,

Широкой возможностью инвестиционной деятельности.

Особенность страховой деятельности проявляется в формировании специальных денежных фондов, именуемых страховыми резервами. Страховые резервы предназначены для исполнения обязательств страховщика. Они делятся на резервы по страхованию жизни и резервы по видам страхования иным, чем страхование жизни. Резервы по страхованию жизни предназначены для расчета со страхователями после окончания срока действия договора или при наступлении страхового события.

Инвестиционная деятельность страховых организаций находится под жестким государственным контролем. Размещение средств страховых резервов регулируется соответствующими правилами, утвержденными органами надзора.

Инвестирование страховых резервов осуществляется на основе принципов диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности. Для обеспечения возвратности и ликвидности, а также для развития отечественной экономики на территории России должно быть инвестировано не мене 80% страховых резервов. Соблюдение принципа диверсификации обеспечивается установлением минимального числа вложений при определенном размере страховых резервов. Исполнение принципов ликвидности, возвратности и прибыльности достигается установлением минимального уровня норматива соответствия инвестиционной деятельности и требованием соблюдения данного показателя. В случае снижения расчетного показателя относительно минимального норматива пересматривается инвестиционный портфель.

Инвестиционная деятельность страховых компаний является важным элементом социально-экономического развития общества.

Экономическое значение инвестиционной деятельности страховых компаний обусловлено большими объемами их инвестиционных ресурсов. Опыт западных стран, изученный в настоящем исследовании, неопровержимо свидетельствует о ведущей роли страховых компаний в инвестиционных процессах развитых государств. Размеры инвестиций, произведенных страховыми компаниями европейских стран, составляли в 1998 г. 50% от объема совокупного валового внутреннего продукта Европейского Экономического Сообщества. В таких государствах, как Великобритания, Швейцария, Люксембург, имеющих развитый фондовый рынок и международный финансовый авторитет, инвестиции страховщиков достигли или даже превысили годовой объем ВНП.

К сожалению, в российской экономике страхование пока не занимает ведущих позиций. В 2004 г. Объем собранных страховых премий составил 1,6% к ВНП, тогда как за рубежом этот показатель составляет не менее 8-9%. В 2005 г. размер резервов страховых и перестраховочных компаний оценивался в 100-150 млрд. рублей. Инвестиции страховщиков составляют незначительную часть в общих объемах вложений. При этом если в развитых странах большая часть инвестиций представлена долгосрочными вложениями, осуществляемыми за счет средств страховых компаний по страхованию жизни, то в России их основная часть – это краткосрочные активы. Участие российских страховщиков в инвестиционном процессе носит иногда спекулятивный характер. Кроме того, средние и мелкие страховые компании, не обладая достаточным инвестиционным потенциалом, не стремятся самостоятельно выходить на фондовый рынок.

Этими обязательствами объясняется непроработанность вопросов обоснования и развития подходов к организации инвестиционной деятельности страховых компаний в нашей стране. Однако по мере развития отечественной экономики и страхового рынка, ситуация не будет меняться. Тогда проблемы инвестиций займут ведущие позиции в страховой науке, как это наблюдается за рубежом.

Механизм страхования имеет важную особенность, позволяющую страховым организациям сначала собирать и накапливать взносы страхователей, а выплаты осуществлять позже при фактическом наступлении страхового случая. По страхованию жизни отложенный период выплат может составлять десятки лет, по рисковым видам страхования сроки действия договоров короче. Однако, в любом случае, существует временной промежуток, в течение которого страховая компания имеет в своем распоряжении определенные денежные средства и может их использовать для получения дополнительного дохода путем инвестирования. Таким образом, инвестиционные возможности обусловлены самой экономической природой страхования.

Возможности страховой компании по участию в инвестиционном процессе определяются ее инвестиционным потенциалом. Под инвестиционным потенциалом страховой организации мы понимаем совокупность денежных средств, которые являются временно или относительно свободными от страховых обязательств и используются для инвестирования с целью получения инвестиционного дохода.

Для инвестирования страховая компания может использовать только часть имеющихся денежных средств, к которым относятся страховой фонд и собственный капитал. При этом, временно свободными от страховых обязательств денежными средствами является страховой фонд до его использования на страховые выплаты. В этом своем качестве он оказывает значительное влияние на изменение инвестиционного потенциала страхового общества в зависимости от наличия и объема страховых выплат. Собственный капитал является относительно свободными от страховых обязательств денежными средствами, которые могут использоваться для страховых выплат в случае недостаточности средств страхового фонда. Их величина с высокой степенью вероятности поддается планированию, и она значительно меньше влияет на изменение инвестиционного потенциала страхового общества.

Таким образом, реализация инвестиционного потенциала страховой компании представляет собой процесс инвестирования страхового фонда и собственного капитала. Экономические особенности формирования и использования страхового фонда предполагают наличие соответствующих особенностей в его инвестировании и значительное отличие данного процесса от инвестирования собственного капитала. Поэтому понятие «инвестирование страховых фондов», а также сущность и требования, предъявляемые к данному процессу инвестирования, отдельно рассматриваются нами в проводимом исследовании.

Инвестиционный потенциал является переменной величиной, складывающейся под влиянием множества факторов.Среди ним можно выделить:

Объем собираемых страховых премий;

Структура страхового портфеля;

Убыточность или прибыльность страховых операций;

Условия государственного регулирования формирования страховых фондов;

Сроки страховых договоров;

Объем собственных средств.

На микроуровне инвестиционный потенциал возможности отдельной страховой компании стабильно и гарантировано осуществлять выплаты по страховым случаям. Поэтому, когда общих показателей, характеризующих инвестиционный потенциал, мы считаем целесообразным выделить специфические показатели, дающие оценку использования данного потенциала в страховых целях.

Во-первых, успешная инвестиционная деятельность дает возможность страховой организации использовались часть полученного инвестиционного дохода для покрытия отрицательного финансового результата по прямым страховым операциям в случаях повышения убыточности как при неравномерном распределении риска или наступлении катастрофических рисков

В этой ситуации оценка инвестиционного потенциала должна даваться через показатель соотношения страховых выплат и премий (в объеме нетто-ставки). Если значение данного показателя больше единицы, это свидетельствует об использовании страховые тарифы. Соответственно, чем больше данный показатель превышает единицу, тем более эффективно реализовывался инвестиционный потенциал.

Во-вторых, инвестиционная деятельность позволяет страховщику привлекать страхователей к участию в прибыли через систему начисления бонусов или возврата части страхового взноса. В данном случае роль инвестиционного потенциала характеризуется через показатель величины инвестиционного процента, начисляемого на страховые суммы по договорам страхования жизни, и показатель размера возвращаемой части страхового тарифа.

В-третьих, инвестиционный доход может являться источником прироста собственного капитала страховой компании, который также используется в чрезвычайных ситуациях для покрытия страховых обязательств. В этом случае инвестиционный потенциал будет характеризовать показатель доли финансовой прибыли, направляемой на увеличение собственного капитала.

Таким образом, если на макроуровне инвестиционная деятельность является необходимой и полезной для национальной экономики, то на микроуровне она является необходимой для каждого отдельного страховщика, так как повышает его финансовую устойчивость, платежеспособность и конкурентоспособность.


Список литературы

Гражданский кодекс Российской Федерации ч.II

Федеральный Закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»

Закон РФ «Об организации страхового дела в Российской Федерации» в ред. Федерального закона от 31.12.97 №157-ФЗ

Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»

Условия лицензирования страховой деятельности на территории Российской Федерации. Утверждены приказом Росстрахнадзора от 17.06.94 г.)

Правила размещения страховщиками страховых резервов. Приказ министра финансов от 22.02. 1999

Приказ Росстрахнадзора «Правила формирования страховых резервов по видам страхования иным, чем страхование жизни» от 18.03.94 г. № 02-02/02

Положение об особенностях определения налогооблагаемой базы для уплаты налога на прибыль страховщиками. Утверждено постановлением Правительства РФ от 16.05.94 г. №491

Письмо Росстрахнадзора «Об резервах по страхованию жизни» от 05.07.95 г. № 09/02-12р/02

Письмо Росстрахнадзора «Об основных понятиях, используемых в Правилах размещения страховых резервов, утвержденных приказом Росстрахнадзора от 14.03.95 г. № 02-02/06» от 20.07.95 г. № 08-19р/04

Приказ Росстрахнадзора «Об утверждении «Инструкции о порядке расчета нормативного соотношения активов и обязательств страховщиков» от 30.10.95 г. № 02-02/20

Батяева А. Масштабы инвестирования в российской промышленности // Вопросы экономики, 1999, №10

Бланд Д. Страхование: принципы и практика.М, 2000

Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. Киев: МП «ИТЕМ» ЛТД «Юнайтед Лондон Трейд Лимитед», 2003

Блохина Т. Рынок институциональных инвестиций: состояние и перспективы // Вопросы экономики, 2000, №1

Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997

Воблый Г.Г. Основы экономии и страхования.М., 2004. Справочник по страхованию в промышленности / под ред. Н.А. Никологорского. М., 1994

Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования: Пер. с англ. М.: Дело, 1997

Ендовицкий Д.А. и др. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности. Методология и практика.М.: Финансы и статистика, 2004

Журавлев Ю.М., Секерж И.Г. Страхование и перестрахование.М., 2003

Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов.М.: Финансы, ЮНИТИ, 2003

Мелкумов Я.С.Организация и финансирование инвестиций: Учеб. Пособие М.:ИНФРА-М, 2003

Серов В.М. Инвестиционный менеджмент: Учеб. Пособие. М.: Инфра-М, 2000

Страхование от А до Я / Под ред. Л.И. Корчевской, К.Е. Турбиной.М., 1996

Страховое дело /Под ред. Проф. Л.И. Рейтмана.М., 2002

Страховой портфель (Книга предпринимателя. Книга страховщика. Книга страхового менеджера).М., 2000

Сухов В.А. Государственное регулирование финансовой устойчивости страховщиков.М., 2003

Управление инвестициями: в 2-х томах./ В.В. Шеремет, В.М. Павлюченко, В.Д. Шапиро и др. Высшая школа, 2003

Федорова Т.А. Страхование в условиях рынка: принципы и практика.М., 2001

Хэмптон Д.Д. Финансовое управление в страховых компаниях.М., 1995

Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: пер.с англ. М.: ИНФРА –М, 2001

Шахов В.В. Введение в страхование: экономический аспект.М., 2003

Юргенс И. Страховщикам пора заняться фондовым рынком // Рынок ценных бумаг, 2002, №18



[1] Игоншин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. М.: Финансы, ЮНИТИ, 2003

[2] Федеральный Закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»

[3] Серов В.М. Инвестиционный менеджмент: Учеб. Пособие.М.: Инфра-М, 2000

[4] Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент.Киев: МП «ИТЕМ» ЛТД «Юнайтед Лондон Трейд Лимитед», 2003

[5] Страхование от А до Я / Под ред. Л.И. Корчевской, К.Е. Турбиной М., 1996

[6] Страховой портфель (Книга предпринимателя. Книга страховщика. Книга страхового менеджера).М.: 2000

[7] Батяева А. Масштабы инвестирования в российской промышленности //Вопросы экономики – 1999, №10

[8] Блохина Т. Рынок институциональных инвестиций: состояние и перспективы // Вопросы экономики, 2000, № 1

[9] Шарп У., Алесандер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2001

Скачати

Схожі роботи

2015-12-26

В условиях перехода к рыночной экономике страхование принадлежит к числу наиболее быстро развивающихся отраслей хозяйственной деятельности.

2015-11-19

В современных условиях экономика России переживает стадию роста. Однако существующие методы формирования и управления инвестиционным портфелем акций предприятия не позволяют эффективно решать стоящие перед финансовым менеджментом предприятия вопросы.

2015-12-27

Актуальность темы работы обусловлена важностью инвестиционного портфеля для инвестиционной организации. Особенно это хорошо понимают игроки на бирже и производители финансовых продуктов-инструментов.

2015-08-21

На современном этапе перед большинством предприятий стоят проблемы финансирования инвестиционных программ полной модернизации производства, освоения новой продукции. Как правило, такие программы капиталоемкие и не могут финансироваться только за счет собственных средств предприятий, они носят средне- и долгосрочный характер окупаемости и рентабельности инвестиций.

2011-03-02

Сучасна диверсифікована міжнародна інвестиційна діяльність є вагомим чинником світового та регіонального економічного розвитку